公司简评报告：业务拓展顺利，Q1盈利修复

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国茂股份是一家机械设备制造公司，其业务主要涉及减速机的生产和销售。2022年，公司实现营收26.97亿元，同比下降8.41%；实现归母净利润4.14亿元，同比下降10.42%。2023年第一季度，公司实现营收6.26亿元，同比增长2.62%；实现归母净利润0.80亿元，同比增长24.25%。公司产品结构持续优化，产品力提升效果初现。大客户新业务创造增量，多元化拓展稳步推进。2022年业绩有所承压，2023年一季度盈利快速恢复。减速机市场有望回暖，多元化进程再提速。预计公司2023-2025年归母净利润为5.22/6.56/8.01亿元，给予“买入”评级。但需要注意的是，宏观经济变化、新业务拓展不及预期、原材料价格波动等风险。