发力非标业务，业绩修复可期

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遥望科技(002291)的公司点评报告指出，公司通过加强非标业务的布局和优化供应链管理，有望实现业绩的修复和增长。以下是关键点的总结：

业绩概述

• 2022年：公司实现营收39.0亿元，同比增长38.75%，但由于计提了2.9亿元的坏账准备和存货跌价，净利润为-3.19亿元。
• 2023年Q1：尽管直播电商业务表现出较强的韧性，GMV同比增长约50%，但受艺人、主播排期影响，季度扣非归母净利润为-0.45亿元。

主要驱动因素

• 库存出清：随着市场回暖，公司鞋履业务的库存逐步出清，有助于减轻公司负担，使其能轻装上阵。
• 非标业务拓展：公司深耕供应链，通过“遥望云”系统构筑核心竞争力，并与地方政府合作开展“扶摇”项目，旨在打造服饰直播电商分销网络，有望成为第二增长曲线。
• 艺人与主播矩阵：公司艺人和主播矩阵持续扩充，借助AI技术提升直播电商业务的效率和效果。
• AI赋能：“遥望云”系统有望升级为“遥望云AIOS”，推动业务从数据提供转向策略提供，通过AI技术实现降本增效。

投资建议

• 盈利预测：预计公司2023-2025年的营收分别为58.83亿、82.34亿、102.60亿元，净利润分别为6.05亿、8.75亿、11.52亿元。
• 估值与评级：对应PE分别为30.0、20.72、15.75倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 非标业务执行风险：非标业务的执行效果存在不确定性。
• 行业竞争加剧：市场竞争可能进一步加剧，影响公司业绩。
• 宏观经济波动：全球经济状况的变化可能影响消费者需求和市场环境。

此报告基于已公开的财务数据和市场表现，强调了公司通过优化业务结构和利用技术创新，寻求业绩复苏与增长的战略路径。