星网宇达是一家专注于无人系统、卫星通信、光电吊舱、相控雷达等领域的高新技术企业。公司通过多年的技术积累，构建了从器件、组件到系统的全方位技术体系，成功将惯性技术应用于智能装备的发展。
军事训练用无人机业务增长
- 市场端：随着军事训练的实战化和常态化，对无人靶机的需求持续增加，市场空间进一步扩大。
- 公司端：星网宇达已完成系列化无人靶机的研发，覆盖了70m/s至310m/s的速度范围，包括陆用型和海用型产品。随着定增项目的实施，预计产能瓶颈将得到解决，公司有望充分受益于行业高景气度。
卫星通信与信息感知
- 卫星通信：星网宇达已形成成熟的“动中通”产品线，具有较强的品牌影响力。在卫星通信高景气度背景下，“动中通”将迎来发展机遇，同时公司正在探索低轨卫星通信终端的应用。
- 光电吊舱与相控雷达：作为信息感知的关键设备，这些产品市场潜力巨大。星网宇达以惯性测量为基础，不断优化光电吊舱与相控雷达性能，形成协同效应。
财务与盈利分析
- 收入利润：公司业务规模持续扩大，未来有望实现稳健增长。
- 成本费用：研发投入逐年增加，支撑技术创新和产品升级。
盈利预测与估值
- 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为2.98亿、4.14亿、5.40亿，对应市盈率分别为21.30、15.32、11.74倍。
- 估值：综合考虑公司的成长性和市场表现，维持“买入”评级。
风险提示
- 研发进度低于预期
- 下游市场需求不足
- 定增项目执行不达预期
结论
星网宇达依托其在惯性技术领域的深厚积累，已建立起覆盖无人系统、卫星通信、光电吊舱和相控雷达等领域的全面业务体系，展现出强大的市场竞争力和成长潜力。随着公司业务的持续扩张和盈利能力的增强，其未来发展前景值得期待。
