中航光电季报点评
核心要点概览
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业绩亮点：中航光电2023年一季度实现营收53.42亿元，同比增长34.68%，创单季度营收历史新高。归母净利润9.93亿元，同比增长34.71%，毛利率和净利率维持高位。
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业绩驱动因素：
- 收入增长：主要得益于在手订单饱满，产品集中交付。
- 盈利能力：2023Q1毛利率39.51%，净利率19.52%，期间费用率16.34%，虽略有上升，但整体控制良好，尤其是通过内部管理和费用控制，抵消了股权激励摊销的影响。
- 能力建设：固定资产和在建工程持续增长，表明公司持续投入于能力建设。
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业务展望：
- 军品业务：受益于信息化建设和十四五期间军品高景气度，中航光电作为军品连接器龙头，业绩有望进一步提升。
- 民品业务：通讯业务随5G建设启动订单加速，新产品如高速背板等的快速增长预计将推动利润增长。新能源汽车领域，公司在国产市场占据领先地位，随着与主流车企的合作深化，未来成长潜力巨大。
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财务预测与评级：调整后，预计2023-2025年每股收益分别为2.10元、2.60元、3.25元，对应23年31倍市盈率，目标价65.1元，维持买入评级。
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风险提示：重点关注军工订单和收入确认进度的风险，以及宏观经济环境变化对业绩的潜在影响。
总结：
中航光电在2023年一季度展现出强劲的增长势头，得益于其在军品、通讯和新能源汽车领域的持续投入和市场领先地位。公司通过优化成本控制和能力建设，实现了业绩的稳步提升。随着业务多元化和市场扩张，中航光电展现出可持续发展的潜力，其未来增长前景值得期待。投资者应关注公司业绩的持续性及市场环境变化对公司业务的影响。
