科达利公司点评
核心结论
- 评级：维持“买入”
- 股票代码：002850.SZ
- 当前价格：137元
主要亮点：
- 盈利能力：一季度业绩符合预期，销售毛利率22.14%，销售净利率10.54%，维持较高水平。
- 业务展望：预计全年锂电池结构件出货量高增长，全年净利率约为11.1%。
- 技术与规模优势：国内领先的动力电池精密结构件供应商，拥有丰富的产品和技术经验，专利领先。
- 客户关系：紧密连接客户生产基地，国内外布局完善，增强市场渗透力。
关键数据概览：
- 营业收入：预计2023年达到139.40亿元，2024年187.52亿元，2025年233.85亿元。
- 净利润：预计2023年15.38亿元，2024年21.67亿元，2025年29.51亿元。
- 每股收益：预计2023年6.56元，2024年9.24元，2025年12.58元。
- 市盈率：预计2023年20.9倍，2024年14.8倍，2025年10.9倍。
- 市净率：预计2023年4.4倍，2024年3.4倍，2025年2.6倍。
财务指标：
- ROE：预计从2021年的12.7%增长至2025年的27.0%。
- 营业利润率：预计从2021年的13.6%增长至2025年的14.2%。
- 毛利率：预计从2021年的26.2%降至2025年的23.6%。
- 资产负债率：预计从2021年的36.7%降至2025年的53.8%。
风险提示：
- 产能建设风险：可能无法按计划建设新产能。
- 市场竞争加剧：行业竞争可能导致市场份额减少。
- 下游需求不确定性：下游市场需求可能低于预期。
投资建议：
- 预期增长：预计2023-2025年净利润复合年增长率约36.2%。
- 估值：维持“买入”评级，基于对长期成长性的看好。
总结：
科达利作为全球布局的电池结构件龙头企业，凭借技术与规模优势，展现出强大的市场竞争力和稳定的业绩增长潜力。面对未来，公司有望持续受益于新能源行业的快速发展，实现业绩的高增长。投资建议基于对公司长期成长性的积极预期，维持“买入”评级。然而，投资者仍需关注产能建设、市场竞争及下游需求等潜在风险因素。
