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报告主题：煌上煌（002695）季度报告点评
一、业绩概述
- 收入与盈利：2023年第一季度，公司实现营业收入5.12亿元，同比下降5.59%；实现归母净利润0.36亿元，同比下降0.98%；实现扣非归母净利润0.30亿元，同比增长2.42%。
二、门店与经营情况
三、成本与费用
四、资本运作与战略规划
五、财务预测与估值
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收入预测：预计2023-2025年的收入分别为24.21亿、31.01亿、36.83亿元，增速分别为23.90%、28.13%、18.75%。
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净利润预测：对应的净利润分别为1.53亿、2.37亿、3.13亿元，增速分别为396.32%、55.07%、31.81%。
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估值：基于22年低基数和组织结构调整后的发力，参考可比标的，给予2023年45倍PE，目标价13.5元，维持“增持”评级。
六、风险提示
- 拓店与单店恢复风险：门店扩张速度与单店盈利能力的不确定性。
- 原材料成本波动：原材料价格波动对成本控制的影响。
- 食品安全问题：潜在的食品安全风险可能影响品牌形象与消费者信任度。
七、结论
报告认为，随着消费旺季的到来和原材料价格的预期稳定，煌上煌的业绩有望进一步提升。通过定增项目加强生产基地布局，公司将更好地支持其快速扩张战略。基于详细的财务预测和估值分析，维持“增持”评级，目标价13.5元。然而，报告也提醒关注潜在的风险因素，包括门店扩张、成本控制、以及食品安全等。
