复星医药（600196）的季度报告显示，公司在2023年第一季度实现了收入108.71亿元，同比增长4.68%，归母净利润9.87亿元，同比增长116.17%，扣非归母净利润9.19亿元，同比增长14.78%，整体业绩符合市场预期。这一增长主要得益于新品和次新品的快速销售，包括PD-1（汉斯状）、曲妥珠（汉曲优）、小分子药物阿伐曲波帕、以及阿兹夫定等产品的收入增长。其中，汉曲优一季度销售额达到5.39亿元，同比增长66.7%，汉斯状收入2.50亿元，3月份单月销售额突破1亿元。
复星医药在多个领域展现出强劲的研发实力，包括肿瘤、疫苗、医美等多个管线均有积极进展。例如，汉斯状新增了广泛期小细胞肺癌适应症，成为全球首个获批该适应症的PD-1药物；凯普拉生片在国内上市，而FS-1502和RT002（肉毒杆菌毒素）分别在乳腺癌和中重度皱眉纹治疗上启动了III期临床试验。这显示了公司通过自主研发和项目引进，构建了丰富的产品线。
对于未来，预测公司2023-2025年的收入分别为480.82亿元、540.80亿元、604.46亿元，增速分别为9.40%、12.47%、11.77%；归母净利润分别为51.43亿元、59.39亿元、68.09亿元，增速分别为37.85%、15.48%、14.66%。考虑到公司的研发能力和投资策略，给予2023年20倍市盈率的估值，目标价为38.50元，维持“增持”评级。然而，需要注意的风险包括创新药销售的不确定性、公共卫生相关产品的销售波动等。
从财务角度看，公司的盈利能力较强，且在研发和投资上双轮驱动，预计能持续推动业绩增长。在资产配置、负债管理、盈利能力和现金流等方面表现稳健，显示出良好的财务健康状况。此外，公司估值合理，市场对其未来增长抱有信心。
