螺纹日报：短空格局延续， 继续保持离场观望

黑色金属组 王攀 0571-87788888-8562 420084463@qq.com 期货从业资格：F3013127 相关报告 供给受限，现货价格调整，期价持续强势 2016-04-13 现货坚挺，期价短线减仓调整 2016-04-14 期价调整，多头仍然大幅减仓 2016-04-15 商品研究|螺纹日报 2016-4-28|中大期货研究院 短空格局延续，继续保持离场观望 观点摘要： 策略跟踪： 行情回顾： 周三上海螺纹钢价格跌幅较大。主力10月合约，以2500元/吨收盘，下跌96元,跌幅为3.70%。全部合约成交14698174手,持仓量减少44726手至3347862手,降幅1.32%。主力合约成交14117966手,持仓量减少34962手至2892336手，降幅1.19%。 基本面跟踪： 1. 现货方面，全国HRB 400均价为3,025元/吨,较前一交易日跌47元/吨。分区域来看，全国现货市场普遍下跌，其中北京HRB 400现货价格为3,070元/吨，较前一交易日跌10元/吨；广州 HRB 400均价为3,060元/吨，较前一交易日跌40元/吨；上海HRB 400现货价格为2,810元/吨，较前一交易日跌50元/吨；沈阳HRB 400现货价格为2,940元/吨，较前一交易日持平；西安HRB 400现货价格为2,950元/吨，较前一交易日跌40元/吨；武汉HRB 400现货价格为2,800元/吨，较前一交易日跌200元/吨；重庆HRB 400现货价格为2,860元/吨，较前一交易日跌60元/吨。 2. 据国家统计局，1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额13421.5亿元，同比增长7.4%，增速比1-2月份提高2.6个百分点。3月份，规模以上工业企业实现利润总额5612.4亿元，同比增长11.1%。1-3月份，采矿业亏损54.1亿元，上年同期盈利633.5亿元；制造业实现利润总额12199.9亿元，同比增长14.6%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1275.7亿元，增长4.6%。1-3月份，在41个工业大类行业中，31个行业利润总额同比增加，10个行业减少。主要行业利润增长情况：农副食品加工业利润总额同比增长12.1%，纺织业增长6.7%，化学原料和化学制品制造业增长20.8%，通用设备制造业增长1.3%，专用设备制造业增长8.4%，汽车制造业增长8.6%，电气机械和器材制造业增长18%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长35.9%，电力、热力生产和供应业增长3.5%，石油加工、炼焦和核燃料加工业由同期亏损转为盈利，煤炭开采和洗选业下降92.6%，非金属矿物制品业下降0.2%，黑色金属冶炼和压延加工业下降15.8%，有色金属冶炼和压延加工业下降4.3%，石油和天然气开采业由同期盈利转为亏损。 3. 波罗的海贸易海运交易所乾散货运价指数周二上涨，主要受助于海岬型船舶需求上升。整体干散货运价指数涨14点，或约2%，报704点。该指数衡量的是铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用。波罗的海海岬型船运价指数升48点，或4.42%，报1,135点，此为11月初来首见的水准。日均获利上涨513美元，报8,789美元。该型船舶的通常运载量为15万吨。波罗的海巴拿马型船运价指数下跌9点，报718点。日均获利降66美元，报5,729美元。该型船舶的通常运载量为6-7万吨。超灵便型船运价指数上涨2点，至564点。波罗的海灵便型船运价指数投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 短多持有 0 0 0 中大期货研究|黑色金属|螺纹日报 2 升2点，报358点。 4. 据西本新干线消息，据不完全统计，4月27日全国共有13家钢厂调整建筑钢材价格，主要钢厂调价如下：马钢（合肥、马鞍山）高线、盘螺、螺纹下调100元/吨；方大高线、盘螺、螺纹下调90元/吨；长峰高线、盘螺、螺纹下调60元/吨；威钢线材、盘螺、螺纹下调70元/吨；攀成钢线材、盘螺、螺纹下调70元/吨；成实：线材、盘螺、螺纹下调70元/吨；德胜螺纹钢执行价格下调70元/吨；达钢线材、盘螺、螺纹下调70元/吨；河钢（唐钢、宣钢、承钢）高线上调425元/吨，螺纹钢上调525元/吨，盘螺上调365元/吨，执行日期为3月25日4月24日；邯钢高线上调650元/吨，盘螺上调650元/吨，螺纹钢上调680元/吨，执行日期为4月1日至4月30日；黎城太行螺纹钢、盘螺下调50元/吨；涟钢螺纹钢下调50元/吨。总体来看，今日调价钢厂区域收窄，涨跌互现。 技术面研判： 主力合约价格27日日盘继续大幅下跌、夜盘横盘，整体呈现短线空头走势。持仓方面，前二十主力多头增仓5080手，空头持仓减仓7214手，多空主力结构进一步集中。小级别短空走势持续，上方压力为2550-2555；中级多头格局持续，中级多头离场区间仍为2435-2440。 结论及操作建议： 从大商所继续上调焦炭焦煤手续费和保证金比例看，交易所抑制过度投机交易的政策仍在持续加大，将继续对市场短期风险情绪产生影响。现货价格续跌，但幅度小于期价跌幅，期货贴水继续扩大。资金面随着近期对债市违约的关注，以及短期资金市场利率的上行，使得市场短期风险情绪受到影响。1季度新增信贷显示下游房地产新增贷款大幅增加，支撑下游房产销售，二线城市房产销售持续发力。中期角度来看，因同比因素、政策调控、库存周期处于历史高位、投资回暖结构性因素以及资金来源等因素暗示房地产投资此轮复苏持续性存疑，当前调控政策预期将对投资和新开工抑制，这些不确定性加大未来期价波动性，维持中长期宽幅震荡格局的判断。一季度信贷天量投放，随着宏观回暖和通胀预期加速上行，市场对未来货币政策趋于谨慎。小级别走势短空格局延续，短期维持空头思维，短空格局下保持观望，上方压力区间2550-2555。中级多头格局延续，风控区间2435-2440离场。 风险提示： 1.房地产投资恢复； 2.去产能化加快。 中大期货研究|黑色金属|螺纹日报 3 一、 螺纹市场价格跟踪 二、 螺纹市场价差结构跟踪 图 1： 主要螺纹期货价格走势 单位：元/吨 图 2： 主要城市螺纹现货价格走势 单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 3： 螺纹期现价差 单位：元/吨 图 4： 螺纹期货跨合约价差 单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源： Wind 中大期货研究院 1,5001,7001,9002,1002,3002,5002,7002,900螺纹钢1610 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000北京 全国 沈阳 武汉 上海 广州 重庆 西安 中大期货研究|黑色金属|螺纹日报 4 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载信息、意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中大期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中大期货研究院 地址：浙江省杭州市下城区中山北路310号五矿大厦12层 邮编：310003 电话：4008-810-999 网址：http://www.zdqh.com