Q1营业总成本偏高影响利润，看好业绩修复和成长

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苏博特（603916.SH）公司信息更新报告

概述

• 股票代码：603916.SH
• 最新股价：14.69元
• 市值情况：总市值61.74亿元，流通市值61.74亿元
• 股本情况：总股本4.20亿股，流通股本4.20亿股
• 换手率：近3个月换手率为72.56%

业绩概览

• Q1业绩：2023年第一季度，营业收入6.66亿元，同比下降7.06%；归母净利润0.40亿元，同比下降49.63%。
• 成本与费用：营业成本占营收比例为63.4%，四费率为27.7%，较上季度略有下降。
• 产品销售：高性能减水剂、高效减水剂、功能性材料销量分别同比-4.9%、-20.3%、持平。

市场展望

• 需求预期：预计随着经济复苏，市场需求将逐步回暖，推动公司业绩修复。
• 产能投放：广东江门基地已投产，镇江项目计划2023年4-5月投产，有望增加公司产能。
• 业务协同：检测业务保持增长态势，与混凝土外加剂业务形成良好协同效应。

风险提示

• 产能风险：产能投放可能不达预期。
• 需求风险：下游需求可能大幅下滑。
• 宏观经济风险：宏观经济下行可能影响公司运营。

财务预测与估值

• 盈利预测：预计2023-2025年净利润分别为4.01亿、5.20亿、6.12亿，对应EPS分别为0.95、1.24、1.46元。
• 估值指标：P/E倍数分别为15.4、11.9、10.1，P/B倍数分别为1.4、1.3、1.1。

评级与建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 投资建议：看好公司作为混凝土外加剂龙头的长期成长潜力与业绩修复空间。

本报告基于公开信息编制，旨在提供对公司近期表现的分析与预测。建议在做出投资决策前，综合考虑市场动态、公司基本面、行业趋势以及潜在风险。