23Q1利润转好，智慧校园IT建设浪潮核心领军

公司2023年一季度业绩概览

主要财务指标：

• 营业收入：1.58亿元，同比下滑7.08%，主要由于春季校园项目的启动阶段尚未进入验收阶段。
• 归母净利润：-0.15亿元，同比增长15.76%。
• 扣非归母净利润：-0.17亿元，同比增长21.85%。

费用分析：

• 销售费用率：47.94%，同比下降3.58%。
• 管理费用率：12.19%，同比下降13.90%。
• 财务费用：-4.06%，同比下降21.95%。
• 研发费用率：24.19%，同比增长2.14%。

营收与费用概况：

一季度营收受到季节性因素的影响，但费用管控总体良好，显示出公司在成本控制上的成效。销售、管理和财务费用均有所下降，而研发费用保持稳定增长，表明公司持续注重研发投入以保持市场竞争力。

疫情后收入拐点预期：

疫情期间公司通过积极拓展下游客户，实现了主营业务全纬度的客户版图扩张。随着疫情的结束，公司预计将迎来收入的拐点，即收入增速的显著提升。

财政支持与市场占有率：

• 教育部重申财政支持政策，强调国家财政性教育经费占比不低于GDP的4%，表明财政支持力度在持续加码。
• 公司校园信息化产品覆盖了超过千所高校，市场占有率约为40%，并且在全国范围内建立了广泛的销售网络体系，包括31个省级分公司、办事处及72个城市办事处。
• 自2022年起，公司开始规划智慧校园V2.0战略，通过“双端”+“双中台”的校园云平台构建，已经服务了近200家高校客户，其中“双中台”已经在230多家高校落地应用。

智慧校园与AI应用进展：

• “完美校园”产品引入了人才成长服务体系，延伸了智慧校园产品的服务链条至就业场景，展现出极强的市场适应性和可行性。
• 推出了AI数字人智能助手“小美同学”，并接入了完美校园的客服知识库，提供在线智能问答服务，成功扩展了AI技术在校园场景的应用。
• 小美同学支持文本提问、智能助手文本提示和语音作答，即将上线更优化的语音提问功能，旨在进一步提升用户体验。

投资建议与风险提示：

• 预计2023-2025年的营业收入分别为11.87、13.70和16.39亿元，归母净利润分别为1.60、2.02和2.52亿元。
• 维持“买入”评级，考虑到宏观经济回暖和贴息政策的潜在影响。
• 提示风险包括智慧校园业务推进不达预期及贴息政策力度低于预期的可能性。

财务报表与主要比率：

• 报表显示了收入、成本、费用的详细情况，以及利润表的关键比率，如毛利率、净利率等，用于评估公司的经营效率和盈利能力。

综上所述，公司通过优化费用结构、拓展市场和深化智慧校园解决方案，展现了稳健的增长态势，并在AI应用和数字化转型方面取得了重要进展。投资策略应关注其在智慧校园领域的领先地位以及新业务模式的潜力。

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