市场开拓见成效，五要素运营提升核心竞争力

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西南证券研报点评金埔园林2022年年报：市场开拓见成效，五要素运营提升核心竞争力。公司全年实现营业收入9.8亿元，同比+1.8%，实现归属股东净利润0.8亿元，同比-11.4%。公司加大了研发的力度，研发支出同比增加2612.4万元，以及信用减值损失同比多提2619.7万元所致。公司大力开拓中小城市目标市场，先后与安徽太湖县人民政府、云南元江县人民政府、湖北咸宁市咸安区人民政府签订战略合作协议。公司践行“公园城市”理念，于2014年提出“水、路、绿、景、城”五位一体的城市生态环境整体提升模式，此模式摒弃了城市建设碎片化的弊端，可以系统的改善城市生态环境，提升城市形象，改变原来千城一面的现象，挖掘文化，打造一城一景。预计公司2023-2025年归母净利润为92.2百万元，110.1百万元，125.8百万元。同行业可比公司2023年平均估值22倍，给予公司2023年24倍PE，对应目标价20.88元，首次覆盖给予“买入”评级。