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移远通信年度及一季度业绩总结
2022年业绩亮点：
- 营收与净利润增长显著：2022年，公司实现营收142.3亿元，同比增长26.36%；归母净利润6.23亿元，同比增长73.94%；扣非后归母净利润4.82亿元，同比增长43.68%。
- 业务板块稳定增长：模组业务（包括蜂窝模组、Wi-Fi&BT模组、GNSS模组）保持稳健增长态势，ODM、天线、云平台、智慧城市等业务持续快速发展，市场份额保持领先地位。
- 盈利能力增强：全年综合毛利率为19.8%，同比提升2.21个百分点，单季度毛利率达到21.23%，环比和同比均有显著提升。
2023Q1业绩挑战：
- 营收与利润下滑：一季度，公司营收为31.37亿元，同比增长2.58%，但归母净利润亏损1.35亿元，同比下降209.14%；扣非后归母净利润亏损1.46亿元，同比下降237.59%。
- 成本与费用上升：单季度毛利率降至17.6%，与上年同期基本持平，期间费用率增至22.5%，同比增加7.8个百分点，研发费用率也有所增加，表明公司在新业务领域的投入加大。
研发投入与技术创新：
- 加大研发投入：2022年研发投入13.35亿元，同比增长30.6%，占营业收入的9.4%，研发人员占比高达76.2%。
- 全球化发展：新建研发中心，提升研发实力与本地化支持能力，推动海外业务增长55%。
- 技术布局：聚焦5G与AI领域，预计2030年中国5G连接将达到16亿，采用率达到88%；边缘计算产业市场规模预计年复合增长率（CAGR）约47%。公司作为全球模组龙头，布局前沿技术，产品线涵盖多种系列，支持多媒体处理，广泛应用于工业、户外机器人、边缘计算等领域。
车载产品矩阵与解决方案：
- 完善的产品矩阵：覆盖5G、LTE-A/LTE、C-V2X车规级通信模组，以及车载智能模组等，适应多种车载智能网联需求。
- 车载业务进展：车载LTE模组AG35出货持续增长，5G NR+C-V2X车规模组AG56xN、AG55xQ放量，智能座舱模组AG855G已进入量产，车载Wi-Fi&BT模组与GNSS模组等产品组合形成全面解决方案。
投资建议：
- 调整盈利预测：考虑到市场需求与高研发投入的影响，预计2023-2025年净利润分别为8.01亿、10.28亿、12.79亿元，EPS分别为4.24元、5.44元、6.77元。
- 维持“买入”评级：移远通信作为全球蜂窝物联网模组龙头，市场份额提升，业务多元化发展，产能扩张效应显现。尽管面临挑战，但其在技术创新与市场布局上的战略优势，使其具有良好的成长潜力。
风险提示：
- 行业竞争加剧：市场竞争可能加剧，影响公司的市场份额与盈利能力。
- 物联网发展不及预期：物联网市场的增长速度可能低于预期，影响公司业务拓展。
- 上游原材料价格波动：芯片等原材料价格上涨可能增加生产成本，影响利润水平。
