行业周报概览
零售业动态
- 电商物流：电商物流指数连续上涨，接近历史高点。淘宝和拼多多相继推出“99特卖频道”、“数码家电消费季”等促销活动，价格战激烈。阿里巴巴、京东等平台利用AI技术提升电商运营效率，阿里巴巴推出AI大模型“通义千问”。各地政府加大对平台经济的支持，提振市场信心。
- 传统零售：零售业景气指数连续三个月上升，呈现全面复苏态势。中国商业联合会发布的数据显示，零售业4月景气指数为50.8%，较上月微升0.2个百分点，商品经营类指数同样微升。政府“促消费”政策推动社会经济活动活跃，零售企业信心增强。
- 黄金珠宝：在高基数背景下，1-2月金银珠宝类商品零售额同比增长5.9%，板块景气度较高，建议关注一季度数据的兑现。
主要行情回顾
- 板块表现：商贸零售（中信）指数本周下跌0.84%，跑输沪深300指数2.63个百分点，年内累计上涨0.79%，落后沪深300指数5.71个百分点。板块排名居中。
- 个股表现：涨幅前五的个股包括老凤祥、ST冠福、汇通能源等，跌幅较大的则涉及爱迪尔、健之佳、国芳集团等。
行业动态
- 电商：抖音生活服务启动“心动老字号”项目，淘宝首页上线99特卖频道，京东物流新增“云仓达”服务，拼多多启动“数码家电消费季”。
- 传统零售：Costco在浙江开设新店，老佛爷百货与合生商业成立合资公司，中国零售业景气指数持续上升。
- 黄金珠宝：新世界珠宝文化科学产业高端会议召开，板块在高基数下仍保持增长。
风险提示
- 经济复苏不及预期、疫情反复、政策趋严、行业竞争加剧、门店扩张不及预期、新业态转型不及预期均为潜在风险。
投资建议
- 维持商贸零售行业“增持”评级，关注以京东集团、阿里巴巴、拼多多、美团、唯品会等为代表的电商平台，以及永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售等超市龙头和周大生、老凤祥、迪阿股份等黄金珠宝领域的投资机会。
结论
本周，商贸零售板块表现相对疲软，但整体呈现出积极复苏的趋势。随着电商、传统零售和黄金珠宝行业的持续回暖，尤其是政策环境的转暖，市场对行业发展的信心逐渐增强。投资者应重点关注业绩兑现期的表现和一季度数据的公布，以把握投资机会。同时，面对宏观经济、疫情控制、政策调整等不确定因素，需谨慎评估风险。
