煤焦钢矿早报：钢矿、煤焦出现分化

煤焦钢矿早报 2015年04月26日 星期二 钢矿、煤焦出现分化 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：徐涛 王楠 李晓东】 TEL：（0571）87213861 QQ：870714243 今日要闻： 期货市场趋弱 25日钢材指数（Myspic）涨幅回落 年内第五次变相降准落地 央行开展2670亿元MLF 煤电产能过剩风险待减 能源局组合拳“急踩刹车” 操作建议 交易提示： 螺纹钢，宏观经济看好支撑钢价，钢厂钢材库存小幅回升，4月上旬粗钢产量回升，供给端虽有增加，供需格局仍未改变。后市供给预计会逐渐回升，令供给紧张局面得到缓解，钢价大幅上涨后气氛可能暂时缓和，下周南方多雨天气可能降低终端采购需求，钢价短期内预计面临调整，但供求格局没有改变之前，当前尚不具备趋势看空基础。周末钢坯和钢材价格上涨。1610建议逢高减仓，保护利润。不宜盲目追多，逢大幅回调企稳后可继续做多。做多10-1价差逢回调仍可介入。 铁矿石，港口库存维持平稳。钢厂开工尚未大幅回升，但钢厂库存增幅明显，前两周钢厂集中补库拉升矿价。当前钢厂库存处于高位，但新复产钢厂仍有一定采购需求，虽然本周到港量有所回升，但港口库存仍将持稳。当前矿价大幅拉涨脱离长期基本面，矿价于60美金以上的长期基础不稳固。但钢铁产量回升预期仍是当前主要矛盾。I1609不建议继续做多，但做空与当前市场气氛相悖，建议谨慎操作为宜。铁矿石9-1价差可择机继续做多。钢铁企业可尝试锁定钢厂利润操作。 焦炭：需求端：钢厂开工缓慢回升利多焦炭需求，利润回暖为焦炭提价留出空间，大中型钢厂焦炭库存可用天数回升。供给端：焦化企业开工回升缓慢，库存低位微幅上升，短期供应缺口依然存在。供应缺口存在，短期依然有上涨空间，但远月已大幅升水现货。多单谨慎持有。 焦煤：需求端：钢厂及焦化厂炼焦煤库存维持平稳，后市开工回升将继续利好需求。供给端：大部分煤矿已复产，库存依然偏低，出货顺畅，后市关注去产能落实情况；进口量大幅下降，港口库存大降，短期供小于求，多单谨慎持有。 动力煤：工业需求疲弱，天气回暖，取暖需求走弱；今年南方降水相对偏少，水电替代作用略有减弱。内贸煤减产，港口调入减少，北方港口库存低位。进口煤价格走低，内外价差拉开使进口意愿增强。买焦煤空动力煤。 动力煤、焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、4月25日国内钢材指数（Myspic）综合指数报113.95点，较上一交易日上涨0.11%。铁矿石价格指数（MyIpic）综合指数报74.7点，较上一交易日上涨1.08%。今日黑色期货市场走势分化，期螺、铁矿冲高回落；焦煤焦炭大涨。钢坯价格波动至2580元/吨。钢材现货市场价格整体小幅回调，成交量不及预期，商家继续拉涨乏力，在高利润的影响下，部分商家降价出货，但部分资源偏紧地区价格仍在上涨。在期货市场走势偏弱下，预计短期钢材价格将步入盘整运行。 2、4月25日，《证券日报》记者从央行官方微博获悉，当日，为保持银行体系流动性合理充裕，央行对18家金融机构开展MLF操作共2670亿元，其中3个月1010亿元、6个月1660亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%。这是央行年内第五次开展MLF操作，这种释放中期流动性的方式被称为变相降准。 3、针对煤电过剩产能，国家能源局日前推出一套组合拳，将推动四份文件落地，严控煤电新增规模。4月25日，国家能源局网站公布，此前召开促进煤电有序发展电视电话会议，将落实发改委和能源局此前发布的煤电发展有关的4份文件。国家能源局努尔·白克力局长在会上提出，将加强全国电力规划的指导性，各省(区、市)核准的煤电项目应列入依据国家总量控制目标制定的电力发展规划，未列入的不得核准。经电力电量平衡测算存在电力盈余的省份以及大气污染防治重点区域，原则上不再安排新增煤电规划建设规模。 二、现货市场： 25日国内动力煤市场维持平稳，国际动力煤市场小幅上涨，国内进口矿市场小幅下跌，国际铁矿石市场小幅下跌；螺纹维持平稳，热轧中幅下跌；钢坯市场大幅下跌，生铁、废钢市场大幅上涨；焦炭、炼焦煤大幅上涨。 期市有风险 入市须谨慎 3 图表1现货价格变动 数据来源：Wind，钢之家，浙商期货研究中心 三、国内持仓变化： 图表2 动力煤合约持仓变化 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 海通期货 50,700 26,334 海通期货 12,259 8,613 银河期货 12,864 -775 2 华信万达期货 43,457 6,662 中信期货 7,295 866 国贸期货 7,999 16 3 兴证期货 38,541 14,147 永安期货 4,561 -297 永安期货 5,963 -2,374 4 光大期货 37,234 -1,167 华泰期货 4,304 -1,214 中信期货 5,927 941 5 国泰君安 28,848 5,723 银河期货 2,977 -4,731 光大期货 2,669 -12 6 中信期货 18,469 969 中粮期货 2,334 127 信达期货 2,468 7 7 金瑞期货 17,889 -791 弘业期货 2,323 -196 中粮期货 2,418 519 8 徽商期货 16,697 3,455 光大期货 2,155 86 华信万达期货 2,401 101 9 华泰期货 16,554 5,228 东航期货 2,028 -30 长江期货 2,208 170 10 新湖期货 16,423 -186 申银万国 1,667 64 广发期货 1,922 137 期市有风险 入市须谨慎 4 11 国投期货 16,235 2,485 中金期货 1,636 6 深圳瑞龙 1,868 507 12 东航期货 15,027 724 国投期货 1,605 -69 宝城期货 1,808 499 13 广发期货 14,524 -7,017 中国国际 1,482 -297 一德期货 1,698 1,008 14 银河期货 14,062 684 中大期货 1,471 277 建信期货 1,667 6 15 方正中期 10,793 -1,450 东海期货 1,425 1,114 国投期货 1,463 -512 16 申银万国 10,780 -589 东证期货 1,338 139 天鸿期货 1,441 201 17 创元期货 10,780 -925 兴证期货 1,279 -417 金瑞期货 1,333 41 18 中钢期货 10,598 9,387 徽商期货 1,165 62 申银万国 1,272 -14 19 南华期货 10,402 3,350 广发期货 1,115 -1,107 国泰君安 1,060 417 20 长安期货 10,380 2,406 方正中期 1,066 82 海通期货 1,029 -13 合计 408393 69429 55485 3078 61478 870 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表3 螺纹钢主力合约持仓变化 名次 期货公司会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持卖单量 比上交易日增减/变化 1 海通期货 1094086 -576614 1 永安期货 115661 4069 1 永安期货 104592 21595 2 国泰君安 702330 -134567 2 方正中期 103663 9979 2 混沌天成 83973 1739 3 上海中期 637951 23808 3 国泰君安 72968 17243 3 银河期货 72958 21516 4 中信期货 626673 -113288 4 南华期货 64087 822 4 中信期货 53467 -5288 5 铜冠金源 588251 30625 5 新湖期货 63687 2465 5 国富期货 52450 5419 6 华泰期货 545506 -191714 6 海通期货 60835 -43500 6 光大期货 51728 -6487 7 申万期货 543604 -125558 7 浙商期货 55513 1750 7 东证期货 44804 5321 8 中融汇信 537599 7223 8 中信期货 51191 17529 8 国泰君安 44110 -443 9 同信久恒 521448 -282118 9 华泰期货 47747 14689 9 海通期货 43839 -896 10 恒泰期货 507992 -74437 10 东证期货 38856 4260 10 华泰期货 41541 -10983 11 国投期货 504762 49208 11 申万期货 28534 4248 11 方正中期 37188 -1984 12 方正中期 488967 32614 12 国投期货 25140 13622 12 一德期货 31182 -4808 13 徽商期货 451695 13112 13 宏源期货 24844 -9724 13 新湖期货 29555 7211 14 永安期货 444888 -13376 14 华信万达 22378 12151 14 瑞达期货 28885 295 期市有风险 入市须谨慎 5 15 银河期货 389173 -72348 15 中国国际 22187 1692 15 招商期货 27153 6032 16 东证期货 383959 -184050 16 银河期货 21078 -15873 16 申万期货 26094 -5862 17 广发期货 342890 -39262 17 光大期货 20145 6648 17 南华期货 25804 8230 18 南华期货 302532 -17658 18 五矿经易 19408 -5603 18 山金期货 17859 2566 19 中信建投 298150 -3271 19 宝城期货 18726 -224 19 江西瑞奇 17574 4302 20 华信万达 297427 11635 20 一德期货 17683 -16254 20 迈科期货 17457 5164 合计 10209883 -1660036 合计 894331 19989 合计 852213 52639 数据来源：上海商品交易所、浙商期货研究中心 图表4 铁矿石主力合约持仓变化 名次 会员简称 成交量 增减 名次 会员简称 持买单量 增减 名次 会员简称 持卖单量 增减 1 国投期货 732,791 -209,454 1 永安期货 68,444 28,513 1 中信期货 46,080 4,662 2 银河期货 69