福瑞股份（股票代码：300049）是一家专注于医疗器械领域的公司，近期的研报指出随着NAFLD（非酒精性脂肪性肝病）药物在全球范围内的上市，Echosens公司的业绩预计将持续超出市场预期。
核心数据概览：
- 股价：截至2023年4月27日收盘，股价为29.50元。
- 流通股本：约2.31亿股。
- 每股净资产：5.95元。
- 总股本：约2.63亿股。
市场表现：最近12个月，公司股价的表现与市场代表性指数相比有一定的波动。
分析师：张文录，具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。
业绩回顾：
- 2022年度：营收10.09亿元，同比增长12.27%；归母净利润0.98亿元，同比增长2.52%；扣非归母净利润1.00亿元，同比增长8.62%。
- 2023年第一季度：营收2.42亿元，同比增长15.75%；归母净利润0.13亿元，同比增长50.42%；扣非归母净利润0.18亿元，同比增长107.88%。
经营亮点：
- FibroScan：公司的主要产品之一，其商业模式正从以设备销售为主转向按诊疗分成和设备销售并重的模式。根据不同地区的特点，如美欧地区的诊所数量较多但规模较小，适合采用按诊疗人次收入分成的模式，而大医院则更适合设备销售模式。
- 国际化合作：公司积极拓展国际市场，与国际大型药企合作，参与药物临床试验，并提供相关综合解决方案。例如，与诺和诺德合作，推动NASH（非酒精性肝硬化）的早期诊断，并提升公众、医疗提供者和其他利益相关方对该疾病的认知。
- 全球影响力：基于FibroScan的大量循证医学证据，该产品被多个权威机构推荐为NAFLD无创评估和管理的重要工具。公司计划进一步推动FibroScan在普通人群中的常规筛查和诊断，目标使其成为全球NASH无创诊断领域的金标准。
投资建议：预计福瑞股份未来三年的营业收入将分别达到13.54亿、19.58亿和28.64亿元，归母净利润分别为1.84亿、2.92亿和4.35亿元。对应PE分别为42.17、26.58、17.83倍，维持“买入”评级。
风险提示：FibroScan销售及分成模式的扩展可能低于预期，复方鳖甲软肝片的销售也可能不及预期。
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