劲仔食品（003000.SZ）近期发布了一季度财报，业绩表现超出市场预期。公司一季度实现营业收入4.37亿元，同比增长68%，归母净利润0.39亿元，同比增长96%，扣非净利润0.33亿元，同比增长91%。虽然一季度毛利率略有下降至26%，但净利率提升至9%，主要得益于销售费用率的降低和管理费用率的显著下降。然而，经营活动现金流净额减少至0.44亿元，这是由于购买商品、接受劳务支付的现金增加。
公司的产品线持续增长，特别是在“大包装”策略下，整盒装、袋装产品的销售增长明显，散装产品收入实现了翻倍增长。为了进一步推动增长，公司正在加强与零食专营渠道的合作，已与30多家渠道建立了合作关系，并计划通过“万店陈列”活动优化渠道终端陈列。此外，公司在4月2日再次实施股权激励计划，旨在提高团队活力，配合产品和渠道的持续扩张，加速公司的发展步伐。
预计劲仔食品2023-2025年的EPS分别为0.37元、0.47元和0.58元，当前股价对应的PE分别为39倍、31倍和25倍，维持“买入”投资评级。未来风险因素包括宏观经济环境的变化、产品增长速度低于预期、成本上升以及零食专营渠道增长不及预期等。
财务预测显示，2023-2025年的主营收入增长率预计分别为31.6%、26.0%和22.2%，归母净利润增长率分别为46.8%、35.6%和25.4%。盈利能力方面，毛利率预计将稳定在26%左右，费用控制方面，四项费用与营收的比例逐步降低，净利率稳步提升。资产结构上，流动资产和非流动资产均有稳定增长，负债水平逐年下降，所有者权益持续增加。现金流方面，经营活动、投资活动和筹资活动的现金流净额表现出稳定的增长趋势。
在财务指标方面，公司的成长性、盈利能力、偿债能力和营运能力均显示出良好的发展趋势。P/E、P/S和P/B比率也反映了公司的估值情况。总体来看，劲仔食品的财务状况健康，增长潜力较大，具备较好的投资价值。
