请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：能源化工研究中心 田欣沅 执业编号：F03096960 (从业) Z0017505 (投资咨询) 联系方式：010-68518650/ tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月27日星期四 现货市场弱势运行 基差小幅收窄 【行情复盘】 周四尿素期货低开窄幅波动，主力09合约跌0.7%收于1988元/吨。 【重要资讯】 周四国内尿素现货市场延续走弱，主流区域部分企业价格下调价格0-40元/吨。供应方面，3月中旬至月末检修增加，产能利用率跌破80%，4月复产增加，产能利用率重新回升至80%以上，目前日产超过17万吨/日，五月份计划检修企业中盈、心连心、丰喜、正元、新疆宜化、兖矿新疆等，预计供应压力下降。农需方面，主流区域农需逐步释放，工业需求稳定推进，部分下游补库，“五一”节前工厂预收有所恢复。本周企业预收订单环比增加1.36天，至6.12天，部分企业促销订单回升明显。12月出口53.4万吨，环比增43%，其中对印度接近30万吨。印度IPL发布招标100万吨，总投标量327万吨，东岸最低价334.8美元/吨，刨去运费折国内2200元/吨左右。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求逐步启动；尿素生产企业因出货慢，库存累积，港口库存因集港增加，小幅累积。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，12月出口环比大增超过40%。出口大增背景下，内盘价格向外盘靠近，也造成外盘熊市，近期内外盘价差倒挂，出口需印标提振，但印标也明显低于国内市场价格。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印度招标开标不利，储备抛储，利空居多。技术上，主力连续合约上方在2650-2680受阻后，回吐节前因预期上涨的空间，跌破12月前低，短期快速反弹，均线附近有反复，随后创年内新低，人气较差，短期反弹后再创新低。操作上，目前近月基差仍有空间，有现货可以继续尝试做缩近月基差；单边09合约可逢高抛空，短线偏空操作。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 尿素期货日报 Urea Futures Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 期现行情回顾 ................................................................................................................................. 3 一、尿素期货行情 ..................................................................................................................................... 3 二、尿素现货行情 ..................................................................................................................................... 4 第二部分 近期基本面动向 ............................................................................................................................. 7 一、尿素市场综述 ..................................................................................................................................... 7 二、供需情况分析 ..................................................................................................................................... 9 三、库存情况 ........................................................................................................................................... 11 四、尿素后期走势研判 ........................................................................................................................... 12 第三部分 持仓情况 ....................................................................................................................................... 13 请务必阅读最后重要事项 第3页 第一部分 期现行情回顾 一、尿素期货行情 15001700190021002300250027002022-112022-122023-012023-022023-032023-04尿素活跃合约价格UR309.C ZCUR401.C ZC 图1 尿素期货合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 表1 期货合约价格变动统计 合约收盘价日涨幅周涨幅月涨幅9-1价差UR091988-0.65%-4.79%-10.65%UR011936-0.82%-4.54%-11.11%52 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 -50.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.002022-122022-122023-012023-012023-022023-022023-032023-032023-032023-04有效预报:尿素:总计有效预报:尿素:安阳万庄有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:宁陵史丹利 图2 尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 -500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.002022-122022-122023-012023-012023-022023-022023-032023-032023-032023-04仓单数量:尿素:总计仓单数量:尿素:中化化肥仓单数量:尿素:中原大化仓单数量:尿素:临沂路桥仓单数量:尿素:宁陵史丹利仓单数量:尿素:安徽中能仓单数量:尿素:安徽昊源仓单数量:尿素:安阳万庄仓单数量:尿素:山东明水仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河北正元仓单数量:尿素:河南心连心仓单数量:尿素:河南晋开仓单数量:尿素:菏泽粮库仓单数量:尿素:衡水棉麻仓单数量:尿素:辉隆连锁 图3 尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表2 基准价格地现货价 请务必阅读最后重要事项 第5页 河南心连心河南地区江苏灵谷山东地区安徽地区价格2,4052,3602,5202,3702,410日增减值000-40-30周增减值-80-120-30-120-120月增减值-320-370-250-365-380季增减值-320-360-330-350-370年增减值-575-670-530-670-660 尿素价格:小颗粒 单位：元/吨2023-04-27 数据来源：wind、方正中期研究院 2、国内尿素现货价格 100015002000250030003500尿素出厂价走势2023年2022年2021年2020年2019年2018年2017年2016年2015年2014年 图4 河南心连心出厂价走势 数据来源：wind、方正中期研究院 3、相关品价格变动情况 200022002400260028003000320020002500300035004000450050002022-072022-082022-082022-092022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-122022-122023-012023-012023-022023-022023-032023-032023-032023-04尿素及相关工业品价格液氨河南液氨鲁北液氨现货甲醇鲁中(右)尿素河南(右)尿素山东(右) 请务必阅读最后重要事项 第6页 图5 相关品种价格 数据来源：wind、方正中期研究院 4、基准地基差变动情况 -800-600-400-20002004006008001-11-111-211-312-102-203-13-113-213-314-104-204-305-105-205-306-96-196-297-97-197-298-88-188-289-79-179-2710-710-1710-2711-611-1611-2612-612-1612-261月合约基差2023年2022年2021年2020年 图6 河南现货-期货1月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 -400-200020040060080010001-11-111-211-312-102-203-13-113-213-314-104-204-305-105-205-306-96-196-297-97-197-298-88-188-289-79-179-2710-710-1710-2711-611-1611-2612-612-1612-265月合约基差2023年2022年2021年2020年 图7 河南现货-期货5月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 -400-2000200400600800100012001-11-131-252-62-183-13-133-254-64-184-305-125-246-56-176-297-117-238-48-168-289-99-2110-310-1510-2711-811-2012-212-1412-269月合约基差2023年2022年2021年2020年 图8 河南现货-期货9月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 5、国际尿素现货价格 0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.002018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-03尿素国际价格巴西(小颗粒)波罗的海地区(小颗粒)美湾地区(大颗粒)尤日内(小颗粒)中国(小颗粒) 图9 国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分 近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 请务必