大唐发电公司2023年一季度实现了整体扭亏，实现营业收入280.50亿元，同比增长-5.88%，净利润1.37亿元（扣非0.48亿元），同比增长133.09%（扣非增长109.62%）。投资收益大幅增长至4.36亿元，主要得益于联营（合营）企业业绩提升。期间费用率降低至7.09%，成本控制良好。然而，经营性现金流量净额降至35.09亿元，同比减少36.43%，主要因为第一季度销售收款减少。
火电盈利有望进一步改善，一季度综合上网电价489.74元/兆瓦时，同比增加5.2%。考虑到各省火电年度长协电价基本已锁定20%上浮，以及3月以来市场煤价持续下降，预计二季度公司入炉标煤单价将明显下降，火电盈利能力有望进一步提升。新能源方面，公司风电和光伏装机规模持续增长，上网电量保持高速增长，新能源建设有望进入加速期。公司规划在十四五期间新增新能源装机不低于30GW，新能源装机增长空间巨大。
财务预测显示，公司2023-2025年的归母净利润分别预计为35.25亿元、50.43亿元、61.21亿元，对应PE分别为17.2倍、12倍、9.9倍，维持“推荐”评级。风险因素包括煤价维持高位、新能源开发进度不及预期、电价上涨幅度受限等。
公司财务指标显示，营业收入、净利润、毛利润、总资产周转率等均呈现稳定增长趋势，每股收益、每股净资产等指标也有所提升。资产负债率、负债和股东权益比、ROE、ROIC等财务比率均表明公司的财务状况良好。经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流指标显示公司运营活动和资金管理情况良好。
总的来说，大唐发电在一季度实现了扭亏为盈，火电盈利有望进一步改善，新能源建设进入加速期，财务指标健康，未来发展潜力较大。
