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年报与季度报告总结
公司财务概览：
- 2022年度：公司总收入92.38亿人民币，同比增长27.36%；归母净利润16.56亿人民币，同比增长16.86%；扣非归母净利润13.28亿人民币，同比增长13.91%。
- 2023年第一季度：实现营业收入22.13亿人民币，同比增长33.42%；归母净利润3.30亿人民币，同比增长7.68%；扣非净利润2.77亿人民币，同比增长3.14%。
主要业务增长：
- 影像及放疗设备业务全年收入81.97亿人民币，同比增长23.76%。
- 各类业务收入显著增长，其中CT、MRI、MI、XR和RT分别增长10.26%、35.33%、47.23%、15.95%和80.62%。
- 维修服务收入增长70.44%，主要得益于装机量的提升。
国际市场扩展：
- 国内收入为79.46亿人民币，增长19.74%；境外收入10.78亿人民币，增长110.83%，占总收入的11.94%，较上一年提升4.84个百分点。
成本与研发投入：
- 毛利率为48.37%，同比下降1.05个百分点，主要受直接材料和人工成本增加影响。
- 研发投入占比15.87%，较上年增加1.42个百分点，共获得10款NMPA注册新产品，包括人体全身磁共振、全芯无极数字PET/CT和微创介入手术系统等。
预测与评级：
- 预计2023-2025年收入分别为115.69亿、145.25亿、182.21亿人民币，净利润分别为20.23亿、25.04亿、31.35亿人民币，对应PE分别为62、50、40倍。
- 给予公司24年60倍估值，目标价182.40元人民币，首次评级为“买入”。
风险提示：
- 核心部件短期缺货风险。
- 研发失败或产业化风险。
- 政策风险，尤其是实施集中采购政策可能带来的影响。
- 国际化经营及业务拓展风险。
