一体化进入兑现期，前驱体龙头再出发

《中伟股份（300919.SZ）：盈利能力稳步提升，产能扩张与一体化战略推进》

中伟股份在2022年度实现了稳健的业绩增长。全年营业收入达到303.4亿元，同比增长51.2%，归母净利润为15.4亿元，同比增长64.4%。第四季度，尽管营收环比持平，但归母净利润环比增长8.2%，显示公司盈利能力的持续提升。

产能方面，中伟股份2022年三元前驱体材料销量达到21.6万吨，同比增长23%，其中高镍系列产品的出货量占比超过70%，特别是9系产品的出货量超过了5万吨；四氧化三钴中高电压产品出货量占比也超过60%。截至年底，公司已形成超过30万吨/年的三元前驱体产能及2.5万吨/年四氧化三钴产能，产能的持续扩张为公司未来的增长提供了坚实基础。

一体化战略方面，中伟股份加速推进镍资源前后端冶炼一体化布局，当前在建及建成的资源粗炼端建设产能已达12.5万金属吨。2022年，公司钦州基地年处理8万吨高冰镍产线投产，印尼莫罗瓦利产业基地首条冰镍产线也成功投入运行。这一系列动作预示着公司的一体化战略正逐步落地，有望进一步增强盈利能力。

基于此，分析师团队对中伟股份的盈利预测为：预计2023、2024、2025年的归母净利润分别为22.45、30.56、37.21亿元，同比增长率分别为46%、36%、22%。鉴于公司稳健的增长态势和战略规划，维持“买入”评级。

然而，中伟股份仍面临一些潜在风险，包括但不限于新能源汽车市场需求的不确定性、原材料价格波动、以及环保与安全生产方面的挑战。投资者在参考报告的同时，应充分考虑这些风险因素。

整体来看，中伟股份在保持盈利能力的同时，通过产能扩张和一体化战略的推进，展现出强劲的发展潜力。对于长期关注新能源产业链的投资者而言，中伟股份是一个值得关注的投资标的。

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