公司业绩与展望
业绩概览
- 2023年一季度：公司实现营收12.59亿元，同比增长126.45%；归母净利润3.34亿元，同比增长245.40%，超出了市场预期。
- 盈利能力提升：Q1净利率达26.56%，环比增长4.47个百分点，创下历史新高，这表明公司光伏业务的盈利能力在逆市中显著增强。
经营分析亮点
- 技术闭环优势显现：公司通过“设备、耗材、工艺”的联合研发，形成的技术闭环和协同优势在业绩端逐渐体现出来。
- 产能扩张：公司计划在四川宜宾投资50亿元建设50GW光伏大硅片项目，其中一期25GW项目预计于2024年上半年投产，这将助力公司未来业绩的高速增长。
- 与通威合作：与通威太阳能、永祥股份合作成立硅片研究联合实验室，共同推进N型硅片技术开发，强化公司在切片环节的技术优势。
盈利预测与估值
- 盈利预测：基于最新在手订单和产能判断，预计2023-2025年的净利润分别达到12.49亿元、17.63亿元、24.91亿元。
- 估值与评级：当前股价对应PE分别为13、9、6倍，维持“买入”评级。
风险提示
- 下游扩产风险：下游需求的不确定性可能导致公司业绩不及预期。
- 技术进步风险：技术快速迭代可能影响公司的竞争优势。
- 硅料价格风险：硅料价格的快速下降可能对整体盈利造成影响。
公司基本面
- 收入与净利润：收入与净利润呈现快速增长态势，尤其在净利润方面，复合年增长率高达近300%。
- 盈利能力：ROE（净资产收益率）从14.96%提升至38.15%，显示出强劲的盈利能力。
- 财务结构：资产负债表显示公司资产结构健康，负债水平适中，财务杠杆稳定。
投资建议
- 成长性：公司通过产能扩张和技术合作，有望在未来几年实现盈利高增长。
- 估值合理性：当前估值具有吸引力，维持“买入”评级。
- 风险考量：需关注行业竞争、技术革新和原材料价格波动带来的潜在风险。
结论
公司凭借技术创新、产能扩张和战略合作伙伴关系，展现出强大的成长潜力和盈利能力。尽管存在市场竞争和技术风险，但其业绩增长趋势和估值优势仍使其成为投资的优选标的。
