2023年一季报点评：收入同比+9.2%增长稳健，业绩受成本支付节奏影响有一定扰动

科锐国际2023年一季度经营概览

收入与利润概况

• 2023年Q1收入：公司实现总收入23.9亿元人民币，同比增长9.2%。
• 净利润表现：归母净利润为3330万元，同比下降37%；扣非归母净利润为2526万元，同比下降47%。

业务亮点与挑战

• 灵活用工业务：灵活用工业务累计派出人次达到10.3万人次，同比增长12.3%。技术研发类岗位占比持续提升，推动业务增长。
• 市场需求恢复：国内人力资源服务市场需求在2023年3月末开始逐步恢复，但业绩反映存在滞后性。

财务指标变动

• 毛利率：2023Q1毛利率为7.17%，较上年同期下滑2.6个百分点。
• 销售净利率：销售净利率为1.81%，较上年同期下滑1.5个百分点。

平台建设与战略发展

• 平台优化：持续优化医脉同道、数科同道、零售同道、禾蛙平台以及“才到云”等技术产品，触达客户数量显著增加，同比增59.48%，招聘岗位数增长90.86%，生态合作伙伴增长43.08%。

市场预期与投资策略

• 盈利预测：考虑到终端用工需求的恢复情况及市场波动，调整了2023-2025年的归母净利润预测至3.52亿、4.64亿、6.05亿人民币。
• 估值与评级：当前股价对应2023-2025年的市盈率分别为23、17、13倍，维持“买入”评级。

风险考量

• 行业风险：行业景气度下降的风险。
• 客户风险：下游客户订单增长不及预期的风险。

此报告总结了科锐国际在2023年一季度的经营状况，强调了其在灵活用工领域的业务增长与市场恢复情况，同时指出了业绩下滑的主要原因及面临的市场挑战，并对公司的平台建设和未来增长潜力进行了分析。最后，提供了针对公司业绩的调整预测和投资评级，同时列出了可能影响公司发展的风险因素。

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