通策医疗在2022年面对逆境实现了扩张，这主要体现在公司持续推动的“蒲公英计划”。2022年，公司实现营业收入27.19亿元，较上年略有下降2.2%，归母净利润为5.48亿元，同比下降22%。第四季度，公司营收和净利润分别下滑至5.79亿元和0.33亿元，降幅分别为10.11%和59.98%。然而，2023年第一季度，公司业绩出现恢复迹象，营收增长3.04%，至6.75亿元，净利润同比增长1.49%，达到1.69亿元。
费用率方面，2022年管理费用率上升至10.5%，销售费用率为1.0%，财务费用率为1.7%，研发费用率为2.0%，与去年相比变化不大。但是，公司整体毛利率从46.1%降至40.8%，净利率从27.9%降至22.6%。
尽管面临挑战，公司在2022年仍逆势扩张，新增了1000多名医护人员，为新建大型医院和新设蒲公英分院提供了充足的人才储备。截至2023年第一季度，蒲公英分院累计开业37家，全年预计将交付8家医院投入运营。2022年新开业的医院中已有7家在2023年第一季度实现盈利，蒲公英项目对公司业绩贡献显著，第一季度贡献业务收入1.2578亿元，同比增长60%。
基于终端需求的逐步复苏和蒲公英计划的持续推进，预计未来三年EPS分别为1.99元、2.78元和3.80元，维持“买入”评级。然而，行业政策风险、竞争加剧和医疗事故风险仍需关注。
综上所述，通策医疗在逆境中展现出韧性，通过持续的人力资源建设和项目推进，为未来的增长打下了基础。投资者应关注其策略执行效果及外部环境变化对公司的影响。
