顺丰控股在2023年第一季度实现了17亿人民币的大规模盈利，远超市场预期。该季度总收入为610.5亿元，同比下降3.07%。其中，速运物流收入为454.8亿元，同比增长14.9%；国际及供应链收入为138亿元，同比下降32%。归母净利润达到17.2亿元，同比增长68.3%，而归母扣非净利润为15.2亿元，同比增长66.4%。
在经营数据方面，顺丰控股的业务量在2023年第一季度实现了28.7亿件，同比增长18.1%，市占率达到10.7%。单票收入为15.9元，同比下降2.7%。单票扣非净利为0.53元，同比上升40.9%。
顺丰控股的核心速运主业在第一季度全面发力，尽管受到海空运需求和价格下跌的影响，国际和供应链业务的收入增速和盈利水平显著下降。但是，顺丰控股通过提高效率、降低成本、优化资源配置，使得核心业务的盈利能力持续提升。具体而言，收入端，随着国内生产和消费需求的复苏，顺丰的速运物流主业增速达到了接近20%，而去年全年的增速仅为5.5%；成本端，顺丰通过精益化资源规划和成本控制，取得了良好的成效。
展望未来，顺丰控股受益于三个主要看点：宏观经济和消费的回暖推动时效业务增长；鄂州机场转运中心的投产将为公司带来短中长期的发展空间；精细化的成本管控有望带来超预期的成本改善。预计顺丰控股2023-2025年的每股收益分别为1.82元、2.35元和2.96元。基于DCF估值法，设定72.95元的目标价，维持“买入”评级。
风险提示方面，行业增速低于预期、市场竞争导致价格和市场份额下滑、海外经济衰退和国际政治环境不稳定对国际业务的负面影响、以及疫情对物流供给和需求的超预期冲击，都是需要关注的风险点。
总体来看，顺丰控股在2023年第一季度展现了强劲的盈利能力和核心业务的全面复苏，同时，公司对未来发展的三大看点提供了积极的展望，维持“买入”评级反映了市场对顺丰控股未来增长潜力的信心。
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