综上所述，这份研报主要聚焦于经纬恒润科技公司的财务表现、业务战略、市场趋势和投资前景分析。
主要内容概览：
业绩简评：
- 2022年：公司实现了收入40.1亿元，同比增长23.7%；归母净利润2.3亿元，同比增长60.5%；扣非归母净利润1.2亿元，同比增长7.55%。
- 2023年第一季度：实现收入7.4亿元，同比增长4.3%；净亏损0.9亿元，同比下滑175.8%。
经营分析：
- 业务协同：软硬件业务均保持良好增长，电子产品营收30.8亿元，同比增长23.2%；研发服务收入9.3亿元，同比增长32.0%。
- 成本控制与盈利能力：产品结构变化导致毛利率下降0.9个百分点至29%，扣除非经常性收益后的扣非归母净利润增长7.6%。一季度收入增速放缓，加大费用支出导致利润承压。
研发与国际化：
- 产品迭代与布局：公司重视研发投入，2022年度研发支出6.8亿元，同比增长49.9%。新产品布局包括AR-HUD（DMD）、智驾域控制器和T-tox等，基于国产高算力芯片方案的新一代智驾域控已完成A样件研发。
- 客户拓展与合作：深化与智能驾驶、智能座舱领域的合作，拓宽配套产品种类，持续开拓国内外市场，获得多个项目定点。研发服务方面，与大众中国、宝马等公司合作，完成与多种芯片的适配工作。
市场趋势与展望：
- 汽车智能化趋势：预计2023年将呈现辅助驾驶配置车型价位下探、L3级智能驾驶前装渗透率加速的趋势。
- 竞争优势：公司具备低成本优势、ADCU具有先发优势，多产品、多项目定点，预计将迎来产能释放和市场需求双轮驱动的产品放量期。
盈利预测与投资建议：
- 预计公司2023-2025年的归母净利润分别为3.3亿、4.8亿、6.8亿，对应当前股价的PE分别为52x、36x、25x，维持“买入”评级。
风险提示：
- 原材料价格波动、供给风险；
- 大客户集中度、新客户开拓不及预期；
- 定点项目进展低于预期；
- 限售股解禁风险。
公司基本面：
- 收入和净利润持续增长，但2023年一季度表现不佳；
- 成本结构和盈利能力有待优化；
- 研发投入增加，产品线丰富，但市场竞争加剧。
市场反应：
- 报告中提及的市价和目标价区间反映了市场对公司股票的预期，但实际表现受到多种内外部因素影响。
综上，经纬恒润科技公司面临机遇与挑战并存，市场对其长期成长潜力抱有信心，但短期内业绩波动和市场竞争压力需关注。
