公司2023年一季度财务报告概览
营收与净利润
- 2023年第一季度，公司实现营业收入8.77亿元，相比去年同期下降7.4%，较上一季度下滑25.3%。
- 归母净利润为0.93亿元，同比下降18.7%，环比下降3.3%。
- 扣非归母净利润为0.63亿元，同比下降22.0%，环比下降27.4%。
主要业务表现
- 新业务增长：尽管整体营收下滑，但新业务如薄膜光学面板和汽车电子业务预计保持增长态势，受益于收入结构优化，毛利率同比提升2.5个百分点至24.36%。
- 研发投入影响：净利润下滑主要由期间费用率增加5.26个百分点所致，其中，微棱镜等项目的研发投入加大导致研发费用率同比上升2.8个百分点。
汽车电子业务亮点
- AR+业务：2022年实现营收1.9亿元，同比增长55.4%，毛利率提升1.1个百分点至37.6%。
- 产品布局：公司已成功将AR-HUD应用于红旗EHS9、长安深蓝SL03等车型，并计划在2023年通过深蓝SL03和新车型深蓝S7进一步提升AR/W-HUD的市场份额。此外，公司还涉及激光雷达、迎宾灯、智能像素大灯等多个增长领域。
薄膜光学业务
- 份额与盈利双增：通过拓展客户与产品升级，光学元器件业务实现了市场份额的提升和盈利能力的稳定。北美客户的新品微棱镜预计将贡献显著增量，其供应份额和毛利率均较高。
- 薄膜光学面板：通过打造黄金线以提高自动化水平，薄膜光学面板业务在2022年实现了份额和盈利的双增长（营收15.7亿元，同比增长64.5%，毛利率22.1%，同比提升9.6个百分点）。预计2023年将继续提升供应份额并贡献新增量。
投资建议
- 预计公司2023-2025年的归母净利润分别为7.1亿、8.7亿、10.3亿元，对应PE估值分别为23、19、16倍，维持“买入”评级。
风险提示
- 智能驾驶发展风险、HUD渗透风险、智能手机销量风险、北美微棱镜供应份额风险、信息更新风险。
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