社会服务行业月报：行业表现优于社零，头部酒店集团恢复领先

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酒店业复苏报告摘要

一、行业表现概览

• 2023年一季度及3月酒店业表现：酒店业的复苏速度优于整体社会零售消费，尤其是奢华酒店和头部酒店集团表现最为突出。

• 社会零售消费：2023年3月社零消费同比增长10.6%，1-3月累计同比增长5.8%。酒店业的RevPAR（每间可售房收入）表现优于整体社零消费。

二、不同类型酒店复苏特点

1. 头部酒店集团：

   • 2023年3月后RevPAR（每间可售房收入）同比增速维持在100%以上。
   • 4月9日至4月15周期间，OCC（入住率）达到80.4%，创2023年新高。
   • ADR（平均房价）在4月15日接近春节高点，显示稳健的恢复趋势。

2. 奢华酒店：

   • RevPAR在春节后快速上升，3月后同比增速超过100%。
   • OCC（入住率）处于曲折上升状态，ADR（平均房价）除春节周外保持在700元/间以上。

3. 中高端酒店：

   • OCC（入住率）恢复程度仅次于头部酒店集团，与RevPAR走势趋同。
   • ADR（平均房价）整体呈稳步上升趋势。

4. 经济型酒店：

   • RevPAR自春节后逐周上升，OCC在2月后维持在60%以上。
   • ADR在2023年前四个月稳定上升，同比增速不断扩大。

三、投资建议

• 市场表现：酒店业整体复苏势头强劲，头部酒店集团表现尤为突出。
• 中长期展望：随着商旅出行恢复和促消费政策的推动，酒店服务消费将持续复苏，预计2026年中国酒店业市场规模将达到10518亿元，年复合增长率（CAGR）为25%。
• 推荐策略：推荐首旅酒店、锦江酒店，建议关注君亭酒店和华住集团-S，强调疫情下酒店龙头的扩张能力和业绩恢复潜力。

四、风险提示

• 疫情反复、宏观经济波动、行业竞争加剧及酒店公司经营与扩张不及预期风险。

此报告基于对2023年一季度及3月酒店业高频数据的分析，强调了奢华酒店和头部酒店集团在复苏中的领先地位，并提出了对酒店业中长期发展的积极展望。同时，报告也提醒了潜在的风险因素，为投资者提供了决策参考。