博济医药2023年Q1业绩超预期，全年有望保持高增长。公司2022年主要业务保持增长，其中临床业务收入2.77亿元（yoy+38.63%），临床前研究业务收入0.74亿元（yoy+11.61%）,其他咨询服务收入0.41亿元（yoy+11.09%）。截至2022年底公司未转化订单收入达15.95亿元，未来订单转化到收入，公司有望持续高增长。公司作为提供中药临床服务的独家上市公司，有望借助政策红利快速发展。我们预计公司2023-2025年收入分别为6.58/8.56/10.96亿元，对应增速分别为55%/30%/28%；调整2023-2024年归母净利润至0.56/0.72亿元，新增2025年归母净利润为1.09亿元，对应增速分别为100.8%/29.5%/51.8%，3年CAGR为57%；EPS分别为0.15/0.2/0.3元/股。鉴于中药临床CRO行业有望快速发展与公司在行业的稀缺性，参考可比公司相对估值，给予公司2023年91倍PE，目标价13.83元，维持“买入”评级。
发现报告（www.fxbaogao.com）是国内专业的研报大平台，以报告全、数量多著称。我们汇聚了海量的宏观、行业及公司研报，几乎市面上有的我们都有。这里聚集了海量的金融从业者和投资者，大家都在用。我们专注于为您提供最及时的数据服务，设计极简，操作便捷，让您在浩如烟海的报告中迅速找到所需，实现精准决策。
