公司信息更新报告：营收实现开门红，全年规划稳步推进

金徽酒在2023年第一季度实现了稳健的增长，营收达到8.9亿元人民币，同比增长26.6%，归属于母公司股东的净利润为1.8亿元人民币，同比增长10.4%。虽然整体营收表现超出预期，但利润增长速度略低于预期，因此对2023年至2025年的盈利预测进行了调整。预计2023年净利润将达到4.1亿元人民币，2024年为5.4亿元人民币，2025年为6.8亿元人民币，年复合增长率分别为47.8%、30.5%和26.5%。每股收益预测为0.82元、1.07元和1.35元，对应的市盈率分别为30.7、23.5和18.6倍。

公司在高档酒和中档酒领域保持了良好的增长势头，其中高档产品收入为5.5亿元人民币，同比增长24.7%；中档产品收入为3.3亿元人民币，同比增长31.2%；低档产品收入为0.1亿元人民币，同比下降20.5%。省内市场表现出明显的提速，实现营收6.9亿元人民币，同比增长30.1%；而其他地区的营收为1.9亿元人民币，同比增长15.6%。春节假期期间，随着疫情放开，返乡人数增加，省内市场表现尤其亮眼。公司省外市场的扩张也在稳步推进，尽管目前仍在初期阶段，但预计下半年将有显著提速。

公司的预收款和现金流量表现符合预期。截至2023年一季度末，合同负债为4.3亿元人民币，相比2022年四季度有所减少。一季度销售商品和提供劳务收到的现金为9.3亿元人民币，同比增长10.0%。

然而，金徽酒的毛利率略有下降，从66.35%降至64.97%，主要受到产品结构变化和成本上涨的影响。销售费用率也有所上升，从15.72%提高到17.83%，主要是由于广告费用、招聘人员和促销活动的支出增加。这表明公司在扩大省外市场和提升产品结构时正在加大费用投入。尽管如此，净利率仍然保持在20.28%，但同比减少了3.05个百分点。

对于金徽酒，存在宏观经济波动可能影响消费者需求的风险，以及省外市场扩张速度可能不如预期的风险。投资者应对此保持关注。

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