全球金融风险研究报告摘要
1. 全球经济结构：去工业化、虚拟化与债务驱动
- 去工业化：自上世纪70年代以来，全球经济经历了从制造业向服务业的转型，特别是发达国家的制造业份额持续下降。
- 经济虚拟化：金融、保险和房地产行业的比重显著提升，这在一定程度上体现了经济的“虚拟化”倾向。
- 增长低速化：劳动生产率和全要素生产率逐渐降低，导致全球经济增长速度放缓。
- 债务驱动：全球货币供应量和信贷持续增加，而非减少，60年间全球广义货币和私人信贷年均增速分别高出实际GDP和名义GDP增速约6个、2个百分点。
2. 全球经济增长：地缘政治风险加剧长期滞涨
- 地缘政治关系紧张：当前全球面临地缘政治关系紧张的挑战，这对经济增长构成重大风险。
- 历史经验：1900-1960年间，地缘政治紧张导致全球经济增速大幅下降，通胀水平显著提高。
- 长期趋势：1960-2022年，地缘政治紧张继续影响经济增长，表现为滞胀现象。
- 未来预测：未来全球地缘政治关系趋于紧张，增加全球经济面临长期滞涨的风险。
3. 全球金融风险：累积而非缓解
- 短期内面临的挑战：全球经济面临降通胀、稳增长与稳金融的“三难困境”。
- 中长期趋势：全球经济面临低生产率、低增长、高债务与地缘政治风险的复合压力，金融风险正在累积，而非缓解。
- 应对策略：面对潜在的金融风险集中爆发，重点在于做好危机前的准备，例如推动创新驱动下的“再工业化”。
该报告强调了全球经济结构的深刻变化、地缘政治风险的显著影响以及全球金融风险的累积趋势，呼吁国际社会关注并采取措施以应对未来的挑战。
