公司資料2管理層討論及分析3董事及高級管理層19環境、社會及管治報告24董事會報告46企業管治報告62獨立核數師報告76合併全面收益表80合併財務狀況表82合併權益變動表84合併現金流量表86合併財務報表附註87財務概要179釋義及詞彙180目錄 公司資料22022年年報 董事執行董事杜華女士（董事長兼首席執行官）孫一丁先生孫樂先生非執行董事姚璐女士孟慶光先生趙文婕女士獨立非執行董事范輝先生呂濤先生黃九嶺先生審核委員會范輝先生（主席）呂濤先生黃九嶺先生薪酬委員會呂濤先生（主席）孫一丁先生黃九嶺先生提名委員會杜華女士（主席）呂濤先生范輝先生聯席公司秘書張文勝先生鍾明輝先生授權代表孫一丁先生鍾明輝先生註冊辦事處PO Box 309, Ugland HouseGrand Cayman KY1-1104Cayman Islands中國總部及主要營業地點中國北京市朝陽區西大望路27號119幢150室香港主要營業地點香港灣仔皇后大道東248號大新金融中心40樓主要股份過戶登記處Maples Fund Services (Cayman) LimitedP.O. Box 1093, Boundary HallCricket SquareGrand Cayman, KY1-1102Cayman Islands香港股份過戶登記處香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712至1716號舖主要往來銀行廣發銀行（北京國際展覽中心支行）中國北京市朝陽區西壩河東里18號中檢大廈一樓招商銀行（天津濱海分行）中國天津市濱海新區第二大街33號核數師羅兵咸永道會計師事務所執業會計師及註冊公眾利益實體核數師香港中環太子大廈22樓香港法律顧問Cooley HK香港中環康樂廣場8號交易廣場二期35樓合規顧問中信建投（國際）融資有限公司香港中環康樂廣場8號交易廣場二期18樓股份代號2306公司網址www.yuehuamusic.com 管理層討論及分析3樂華娛樂集團業務回顧我們為中國知名的藝人管理公司。自我們於2009年成立以來，我們已經將公司打造成為包括藝人管理、音樂IP製作及運營以及泛娛樂業務三大互補業務板塊在內的文化娛樂平台。於2022年，儘管面臨複雜的市場環境，我們仍竭力維持並拓展與供應商、客戶及業務夥伴的聯繫合作。得益於不斷擴大的品牌影響力及持續增長的核心業務，我們合理預期我們將能夠進一步實現可持續及穩定的增長及擴展。憑藉我們完善且專業的藝人管理體系，我們一直為簽約藝人及訓練生開拓多元化的職業道路及培訓計劃。截至2022年12月31日，我們有68名簽約藝人及58名參加我們訓練生計劃的訓練生，其中18名訓練生於2022年成功出道，成為我們的簽約藝人。憑藉其良好的公眾形象和知名度，我們的簽約藝人在多項熱門作品中扮演重要角色，如劇集《冰雨火》及《The Glory》，以及綜藝節目《這！就是街舞第五季》、《極限挑戰第八季》及《密室大逃脫第四季》。由於我們的簽約藝人接受演唱培訓，2022年我們的音樂IP製作及運營業務穩定增長，原創錄音錄像製品及第三方版權持有人授權的音樂作品的音樂IP庫均有所增加。於2022年，我們成功發行16首數字單曲及13張數字專輯，涵蓋多種曲風，獲得廣泛人氣。此外，我們泛娛樂業務的發展亦深受市場認可。虛擬藝人商業發展、綜藝節目形式授權及藝人相關衍生品銷售為我們帶來小部分收入。於2022年，我們（作為財務投資者）與業務夥伴共同成立兩家公司，以進一步擴展我們的虛擬藝人業務。我們的總收入由截至2021年12月31日止年度的人民幣1,290.4百萬元減少至截至2022年12月31日止年度的人民幣980.3百萬元，主要由於COVID-19疫情的影響。我們的年內利潤由截至2021年12月31日止年度的人民幣335.3百萬元大幅增加至截至2022年12月31日止年度的人民幣1,725.2百萬元，主要由於可轉換優先股的估值變動，導致我們於2022年錄得可轉換優先股的公允價值收益人民幣1,582.0百萬元。受惠於全面發展策略、於娛樂行業長期積累的經驗及於聯交所上市後進一步擴大的品牌影響力，我們預期本公司將可通過高效及有效發揮其市場資源，於明年邁上快速穩定發展的新台階。 42022年年報 管理層討論及分析（續）按業務類別作出的業務分析截至2022年12月31日止年度，我們的收入來自(i)藝人管理，(ii)音樂IP製作及運營，及(iii)泛娛樂業務。下表載列我們於所示期間按業務劃分的收入明細。截至12月31日止年度同比變動2022年2021年金額佔總收入的百分比金額佔總收入的百分比（人民幣以千元計，百分比除外）藝人管理851,60486.9%1,174,84291.0%(27.5%)音樂IP製作及運營98,61010.1%77,7386.1%26.8%泛娛樂業務30,0403.0%37,8692.9%(20.7%) 總收入980,254100.0%1,290,449100.0%(24.0%) 藝人管理於2022年，我們繼續鞏固在中國藝人管理市場的領先地位。截至2022年12月31日，我們有68名簽約藝人，其中兩名簽約藝人在微博（中國領先社交媒體平台，藝人在該平台上的關注者人數可作為其在中國受歡迎程度的指標）上各自擁有超過3千萬名關注者，有19名藝人各自擁有超過兩百萬名關注者。除獨立藝人外，截至2022年12月31日，我們亦成功推出七個藝人組合，包括於2022年出道的TEMPEST、NEVERLAND及BOYHOOD。我們不斷發掘具有高藝人潛力的候選人，以建立強大的訓練生儲備，並為訓練生提供全面及高質量的培訓課程。截至2022年12月31日止年度，我們的訓練生計劃在全球範圍內接獲超過14,000份申請，而我們與11名訓練生候選人簽訂訓練生合同，高選擇性錄取率低於0.1%。截至2022年12月31日，我們有58名在演藝事業方面具有藝術潛力及強烈興趣的訓練生。截至2022年12月31日止年度，我們的收入主要來自通過安排簽約藝人參與商業活動並提供娛樂內容服務，為客戶（包括企業客戶、媒體平台、內容製作商及廣告傳媒公司）提供服務。 5樂華娛樂集團管理層討論及分析（續）我們安排簽約藝人按客戶要求參與各種商業活動，包括代言、商業推廣活動及其他商業活動。截至2022年12月31日止年度，產生收入的商業活動數目約為490項。同期，我們的簽約藝人已出席多個備受矚目的商業推廣活動及其他商業活動。與此同時，我們的簽約藝人已出演多部電影、劇集、綜藝節目及公開演出，並獲得廣泛知名度。下表載列我們於所示期間為安排簽約藝人出演各種娛樂內容而訂立的合同數目。截至12月31日止年度2022年2021年（人民幣以千元計）電影119 劇集3030 綜藝節目11099 藝人管理業務產生的收入由截至2021年12月31日止年度的人民幣1,174.8百萬元減少27.5%至截至2022年12月31日止年度的人民幣851.6百萬元，主要由於COVID-19疫情的影響導致藝人管理業務產生收入的業務活動數目有所減少。藝人管理的毛利由截至2021年12月31日止年度的人民幣540.6百萬元減少45.3%至截至2022年12月31日止年度的人民幣295.9百萬元。藝人管理的毛利率由截至2021年12月31日止年度的46.0%減少至截至2022年12月31日止年度的34.7%，主要由於2022年，(i)我們產生以權益結算的股份支付；及(ii)若干成名藝人根據與我們訂立的現有合同享有較高的收入分成比率，導致我們於同期留存的部分收入減少。我們已與若干中國領先媒體平台簽訂合作協議，讓彼等在規定期限內（通常為18至24個月）管理我們部分參與該等平台製作的藝人出道選拔綜藝節目的簽約藝人。未來，我們將進一步對簽約藝人提「質」增「量」，鞏固我們作為中國領先藝人管理公司的優勢。我們計劃建設自有的藝人培訓中心，提高我們核心藝人培養能力。我們將繼續以專業及系統的樂華訓練生計劃擴展具有演藝潛力的訓練生儲備。我們計劃繼續提升藝人運營能力，以提高簽約藝人的知名度與商業價值，同時加大力度宣傳及推廣我們的簽約藝人及最近出道的藝人。音樂IP製作及運營於2022年，我們繼續發展我們的音樂IP製作及運營業務。我們擁有廣泛的原創及經授權的音樂IP庫，且仍在持續擴大。截至2022年12月31日，我們已建立一個廣泛的音樂IP庫，當中含有逾1,200首我們為簽約藝人製作的音樂作品以及逾56,000首我們向版權持有人取得的音樂作品。截至2022年12月31日止年度，我們已發行我們為簽約藝人及一個虛擬藝人組合製作的16首數字單曲及13張數字專輯，合共包含83首歌曲。部分數字單曲及數字專輯於發行後即廣受歡迎。例如，截至本報告日期，我們於2022年為王一博先生製作及發行的數字單曲「像陽光一樣」售出超過兩百萬份；我們於2022年為黃明昊先生製作及發行的數字專輯「VR」售出超過230,000份；及我們於2022年為朱正廷先生製作及發行的數字專輯「T」售出超過220,000份。 62022年年報 管理層討論及分析（續）截至2022年12月31日止年度，我們的收入來自將音樂IP授權予音樂流媒體平台及其他音樂服務供應商，以及出售音樂IP的數字和實體專輯。我們將音樂IP庫中的音樂IP授權予各種各樣的音樂服務供應商，包括主要的音樂流媒體平台（如網易雲音樂和騰訊音樂）及電信公司，以收取許可費及特許權使用費。音樂IP製作及運營業務產生的收入由截至2021年12月31日止年度的人民幣77.7百萬元增加26.8%至截至2022年12月31日止年度的人民幣98.6百萬元，主要由於2022年我們為簽約藝人及藝人組合所製作及發行數字單曲及專輯的銷量增加。音樂IP製作及運營業務的毛利由截至2021年12月31日止年度的人民幣31.9百萬元增加47.5%至截至2022年12月31日止年度的人民幣47.1百萬元。音樂IP製作及運營業務的毛利率由截至2021年12月31日止年度的41.1%增加至截至2022年12月31日止年度的47.8%，乃由於音樂IP製作及運營業務收入的增幅超過音樂內容製作成本的增幅。未來，我們將進一步發展音樂IP製作及運營業務，以應對快速增長的中國數字音樂市場。我們將繼續為發展音樂事業的簽約藝人製作數字單曲和專輯。我們亦計劃向版權持有人取得優質音樂作品的版權，以進一步擴大我們的音樂IP庫。泛娛樂業務除藝人管理及音樂IP製作及運營業務外，截至2022年12月31日止年度，我們亦有小部分收入來自泛娛樂業務的其他業務，如虛擬藝人商業發展、綜藝節目形式授權及藝人相關衍生品銷售。我們自2020年起與一名業務夥伴合作開發由五名成員組成的虛擬藝人女團A-SOUL。我們參股的公司亦推出了由四名成員組成的虛擬藝人男團量子少年及由五名成員組成的虛擬藝人女團EOE。於2022年第二季度，我們與在開發賦能虛擬藝人技術方面有經驗的業務夥伴聯合成立兩家公司，以進一步擴展我們的虛擬藝人業務。我們於該兩家公司均擔任財務投資者，我們目前並無任何計劃參與彼等的日常營運。我們尋求從具有成功製作高收視率綜藝節目記錄的知名海外娛樂公司獲得綜藝節目形式授權，並將其轉授予國內領先的互聯網視頻平台。我們通常會考慮節目在海外首播期間的收視率、潛在市場需求以及與我們其他業務分部產生的潛在協同效應等因素。泛娛樂業務產生的收入由截至2021年12月31日止年度的人民幣37.9百萬元減少20.7%至截至2022年12月31日止年度的人民幣30.1百萬元，主要由於根據於2022年頒佈的有關中國娛樂市場的法規，在網絡視頻平台或電視網絡上禁止播放偶像養成類綜藝節目，導致偶像養成綜藝節目的節目形式轉授權產生的收入減少。泛娛樂業務的毛利由截至2021年12月31日止年度的人民幣29.4百萬元減少31.8%至截至2022年12月31日止年度的人民幣20.1百萬元。泛娛樂業務的毛利率由截至2021年12月31日止年度的77.7%減少至截至2022年12月31日止年度的66.8%，主要由於偶像養成類