报告总结：
广汇能源（600256.SH）分析
市场表现：
- 收盘价：截至2023年4月24日，广汇能源的收盘价为9.45元人民币。
- 年内表现：年内最高价为15.20元，最低价为7.58元。
财务概览：
- 营业收入：2022年实现营业总收入594.09亿元，同比增长138.93%。
- 净利润：2022年实现归母净利润113.38亿元，同比增长126.61%；2023年一季度净利润30.07亿元，同比增长35.86%。
- 每股收益：2023年一季度基本每股收益为1.73元/股。
- 净资产收益率：2022年为45.05%，同比增长18.28个百分点。
业务亮点：
- 煤炭业务：2022年原煤产量增长至2044.6万吨，销量增长至2284.4万吨；商品煤吨煤综合售价569.9元/吨，吨煤毛利251.9元/吨。2023年一季度，原煤产量和销量继续增长。
- 天然气业务：启东接收站5#储罐建成，提升周转能力至500万吨/年。2022年天然气总销量66.3亿方，同比增长45.2%。2023年一季度销量增长至21.1亿方。
- 煤化工业务：甲醇、煤基油品、煤化工副产品产量和销量均有增长，但受成本影响，盈利微增。乙二醇板块于2022年6月投产。
公司战略：
- 分红与激励：2022年每股派息8元，占净利润52.87%。2023年推出员工持股计划，绑定业绩目标，鼓励长期发展。
- 增长空间：规划中马朗煤矿（2500万吨/年）和东部矿区（2000万吨/年）产能，预计将进一步提升公司利润。
投资建议：
- 评级：“增持-A”（首次）
- 目标：预计2023-2025年EPS分别为2.31\3.09\3.36元，对应当前股价PE分别为4.2\3.1\2.9倍，估值偏低，首次覆盖。
风险提示：
- 宏观经济增速风险、煤炭价格波动风险、安全生产风险、资产注入不确定性、利润分配审批风险等。
总结：广汇能源在煤炭、天然气和煤化工领域表现出强劲的增长动力，特别是在煤炭和天然气业务方面。公司通过高比例分红和员工持股计划，展示了对未来发展的积极态度。尽管存在宏观经济和价格波动等风险，但基于其业务增长潜力和当前估值，分析师给出了“增持-A”的投资评级。
