铜周报：海外央行加息预期抬升，铜价震荡下行

铜市场周报总结

市场动态与策略建议

• 市场表现：上周，铜价呈现震荡下行趋势。主要原因是美国房地产市场的疲软迹象、美联储高层关于持续抗击通胀的表态、欧元区核心通胀的高企以及欧央行上调5月加息预期至50个基点。此外，中国一季度经济表现出平稳复苏态势，房地产竣工活动有所回升，但工业产出和固定资产投资表现一般。

• 供需分析：国内铜产量稳步提升，部分炼厂虽有检修，但对整体产量影响有限，供应趋向恢复。需求端，精铜和再生铜杆的开工率下滑，而新能源和基础设施领域的需求回暖推动铜板带开工率提升，空调产业的生产高峰也带动铜管开工率接近90%。整体而言，供需面呈现分化状态，基建和新能源领域需求稳定，但铜杆端需求表现疲软。

• 策略建议：鉴于上述市场动态和供需分析，短期内建议采取观望策略。

风险因素

• 欧美通胀前景：若欧美通胀超预期回落，可能会促使海外央行放缓加息步伐。
• 全球库存情况：虽然国内去库存速度放缓，但海外库存依然处于低位，这可能影响全球铜价走势。

主要市场数据与库存变化

• 市场主要交易数据：LME铜、COMEX铜、SHFE铜等合约价格均有不同程度下跌，涨幅分别为-2.91%、-3.25%、-1.98%，国际铜价格则大幅下跌99.99%。美元兑人民币汇率变动对进口盈亏产生了影响。

• 库存变动：截至4月21日，全球库存总量为369369吨，较上周减少2965吨，其中LME库存微增，COMEX库存增加显著，SHFE和保税区库存分别有小幅下降和下降。

宏观经济背景

• 美国经济：美国房地产市场出现转弱迹象，美联储强调将保持高利率以控制通胀。
• 欧元区经济：欧元区核心通胀仍高，欧央行调整5月加息预期至50个基点。
• 中国经济：中国一季度经济稳定复苏，房地产竣工持续回升，但工业产出和固定资产投资表现相对疲软。

行业新闻与市场展望

• 行业动态：国家统计局数据显示，中国一季度铜材产量同比增长15.5%，房地产开发投资累计金额同比增长0.9%。
• 库存展望：预计短期内保税区库存将有所下降，但幅度有限。4月国内炼厂检修增多，供应趋于恢复，终端消费存在强弱分化，但基础设施和新能源领域的铜需求依然稳健。

结论

综合考虑宏观经济环境、供需格局及市场动态，预计短期内铜价将维持震荡下行的趋势。建议投资者采取观望策略，同时关注欧美通胀动态及国内投资恢复情况，以做出相应的投资决策。