业绩稳步向好，产业数字化业务持续高增长

中国电信在2023年第一季度实现了稳健的业绩增长，主要指标如下：

1. 收入与盈利：

   • 实现营业收入1297.53亿元，同比增长9.4%。
   • 归母净利润79.84亿元，同比增长10.5%。
   • 销售毛利率为29.4%，环比增长5.32pp；销售净利率为6.14%，环比增长3.54pp。

2. 业务表现：

   • 产业数字化业务：实现收入349.71亿元，同比增长18.9%，占总收入的27%，成为业绩增长的主要驱动力。
   • 传统基础业务：移动通信服务收入505.91亿元，同比增长3.2%；固网及智慧家庭收入311.36亿元，同比增长5.0%。

3. 成本与费用：

   • 营业成本为915.08亿元，同比增长11.9%。
   • 销售费用、管理费用、研发费用与财务费用分别调整，其中研发费用增长23.4%，财务费用增长50.6%。

4. 盈利预测与估值：

   • 预计2023~2025年归母利润分别为314.22、343.75、364.66亿元，EPS分别为0.34、0.38及0.40元。
   • 基于分部估值方法，公司市值预计为7726.5亿元，目标价为8.44元，投资评级维持“推荐”。

5. 风险提示：

   • 竞争加剧可能影响发展质量。
   • 宏观经济风险与传统业务ARPU增长低于预期。
   • 新兴业务发展不确定性。

总结，中国电信通过强化产业数字化业务与优化传统基础业务，实现了业绩的稳步增长，并通过持续的成本费用投入，提升了核心竞争力。未来展望，公司有望在高质量发展的基础上进一步释放增长潜力。

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