迎峰度夏电力供需或再度偏紧，全面提升电力系统灵活调节能力

本周行情回顾：本周（4月17日-4月21日）上证指数报3301.26点，下跌1.11%，沪深300指数报收4032.57点，下跌1.45%。中信电力及公用事业指数报收2559.25点，下跌1.96%，跑输沪深300指数50pcts，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第13位。 本周行业观点： 近日，国家能源局发布《<关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案>案例解读》第 二、第三章内容。 全面提升电力系统调节能力和灵活性，灵活性改造、抽蓄、光热和新型储能频迎发展利好。重点完善调峰调频电源补偿机制，加大煤电机组灵活性改造、水电扩机、抽水蓄能和太阳能热发电项目建设力度，推动新型储能快速发展保障电力生产与供应。新能源的快速装机使得电力系统对灵活性资源需求越发紧迫，各项灵活性资源不断迎来发展利好，尤其关注光热产业新一轮发展机遇。 挖掘需求响应潜力，提高负荷侧对新能源调节能力，关注电力与算力协同优化。通过科学合理的分时电价、辅助服务等市场价格信号或资金补贴等激励机制，引导鼓励电力用户优化储用电模式。尤其关注聚合各类调节性负荷和储能的虚拟电厂发展机遇，近年来快速增长的数据中心，能根据电力调度需要主动进行需求响应，发挥“虚拟电厂”作用，关注电力与算力协同优化相关机会。 预计今年全国最大电力负荷将超过13.6亿千瓦，全国电力缺口或达5000万千瓦，煤电“压舱石”仍大有可为。根据国家能源局预计，今年全国最大电力负荷将超过13.6亿千瓦。根据中电联预计，全国最高用电负荷比2022年增加8000万千瓦左右，全国存在2000-3000万千瓦的电力缺口；若出现长时段大范围极端气候，全国最高用电负荷可能比2022年增加近1亿千瓦，全国电力缺口可能达到5000万千瓦左右。2022年，夏季高峰时段全国最高负荷同比增长6.4%，煤电机组顶峰能力较2021年同期提升1.5亿千瓦，为电力保供护航，今年迎峰度夏期间煤电“压舱石”仍将发挥重大作用。 投资建议：今年迎峰度夏或将再度出现电力负荷缺口，全面提升电力系统灵活调节能力迫在眉睫。（1）火电“压舱”，价值重估。一方面，火电仍在能源保供中承担重要角色。 另一方面，随着辅助服务市场政策机制不断完善和电力最大负荷压力增大，火电灵活性改造大有可为，并为未来火电盈利再开源。（2）多重利好提升绿电收益。绿电增量主体地位再度强调，叠加绿证交易等政策催化，以及硅料降价带动产业链成本加速回落，提升光伏项目收益率，有望推动规模扩张，提升运营商收益。（3）光热发电、氢能等新兴产业迎发展机遇。光热作为既能独立不间断发电的新能源电源，同时兼具长时储能和调峰作用，在新型电力系统建设中意义逐渐凸显，迎来发展机遇。我们持续看好受益于煤电新增和灵活性改造的青达环保，推荐掌握电解水制氢关键技术与火电灵活性改造核心技术的华光环能，全国绿电运营商龙头标的三峡能源，龙源电力；火电龙头标的华能国际、国电电力；具有区域优势且有望盈利改善的宝新能源。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 重点标的 1.本周行业观点 1.1迎峰度夏电力供需或将再度偏紧，全面提升电力系统灵活调节能力 近日，国家能源局组织国家发展改革委能源研究所、电力规划设计总院、水电水利规划设计总院、国家电投集团、三峡集团、中广核集团、光伏行业协会、风能协会等单位形成了《<关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案>案例解读》，并发布第二、第三章内容。 全面提升电力系统调节能力和灵活性，灵活性改造、抽蓄、光热和新型储能频迎发展利好。文件提出，要重点完善调峰调频电源补偿机制，加大煤电机组灵活性改造、水电扩机、抽水蓄能和太阳能热发电项目建设力度，推动新型储能快速发展保障电力生产与供应。新能源的快速装机使得电力系统对灵活性资源需求越发紧迫，当前，辅助服务市场机制不断完善，煤电“三改联动”政策持续推动，抽水蓄能电价机制改革，储能成本回收机制研究形成，各项灵活性资源不断迎来发展利好。此外，政策特别提出要鼓励西部等光照条件好的地区使用太阳能热发电作为调峰电源，尤其关注光热产业新一轮发展机遇。 挖掘需求响应潜力，提高负荷侧对新能源调节能力，关注电力与算力协同优化。通过科学合理的分时电价、辅助服务等市场价格信号或资金补贴等激励机制，引导鼓励电力用户优化储用电模式，高比例释放工业、一般工商业以及居民用电负荷的弹性。尤其关注聚合各类调节性负荷和储能的虚拟电厂发展机遇，近年来快速增长的数据中心，能根据电力调度需要主动进行需求响应，发挥“虚拟电厂”作用，关注电力与算力协同优化相关机会。 预计今年全国最大电力负荷将超过13.6亿千瓦，全国电力缺口或达5000万千瓦，煤电“压舱石”仍大有可为。根据国家能源局预计，今年全国最大电力负荷将超过13.6亿千瓦，较去年有较大的增长，部分省份在高峰时段可能会出现用电紧张。根据中电联预计，2023年全国电力消费增速在5.5%左右，进入夏季，华东、华中、南方等部分区域在用电高峰时段可能会存在电力缺口，预计全国最高用电负荷比2022年增加8000万千瓦左右，全国存在2000-3000万千瓦的电力缺口；若出现长时段大范围极端气候，全国最高用电负荷可能比2022年增加近1亿千瓦，全国电力缺口可能达到5000万千瓦左右。2022年，夏季高峰时段全国最高负荷同比增长6.4%，煤电机组顶峰能力较2021年同期提升1.5亿千瓦，为电力保供护航，今年迎峰度夏期间煤电“压舱石”仍将发挥重大作用。 1.2火电：动力煤价格承压下行，港口库存持续下探 图表1：秦皇岛港动力煤（Q5500）市场价（单位：元/吨） 图表2：秦皇岛港动力煤库存（万吨） 图表3：中国LNG到岸价（单位：美元/百万英热单位） 图表4：中国LNG出厂价格全国指数 图表5：火电发电量（单位：亿千瓦时） 图表6：火电新增装机量（单位：万千瓦） 图表7：火电平均利用小时数（单位：小时） 图表8：火电投资完成额（单位：亿元） 1.3水电：4月21日三峡入库流量同比减少40.0%，出库流量同比减少34.6% 图表9：三峡入库流量（立方米/秒） 图表10：三峡出库流量（立方米/秒） 图表11：水电发电量（单位：亿千瓦时） 图表12：水电新增装机量（单位：万千瓦） 图表13：水电利用小时数（单位：小时） 图表14：水电投资完成额（单位：亿元） 1.4绿电：硅料价格持续下行，组件价格企稳 本周硅料价格持续下跌，组件价格企稳：2022年硅料价格逐步走高导致上游成本高企，拖累光伏项目投产建设。从2022年11月开始，硅料价格松动，2月份有短期回弹，但目前降幅明显，本周持续下跌，跌破190元至189元/kg。虽然近期石英砂涨幅明显，但是硅料成本大幅下降对冲，长期来看随新增硅料产能投放以及硅料价格下行趋势，产业链价格上行空间有限，长期依然有利于运营商改善项目收益率，推动装机规模扩张。 图表15：硅料及组件价格（单位：元） 图表16：风光发电量（单位：亿千瓦时） 图表17：风光新增装机量（单位：万千瓦） 图表18：风光利用小时数（单位：小时） 图表19：风光投资完成额（单位：亿元） 1.5碳市场：本周交易量先增后降，价格微跌 本周全国碳市场交易量先增后降，交易价格微跌。本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量60.1万吨，总成交额0.30亿元。挂牌协议交易周成交量970吨，周成交额5.23万元，最高成交价56.00元/吨，最低成交价53.00元/吨，本周五收盘价为53.40元/吨，较上周五下跌4.64%。大宗协议交易周成交量60万吨，周成交额0.30亿元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.34亿吨，累计成交额107.17亿元。 图表20：本周全国碳市场碳排放配额(CEA)挂牌协议交易成交量（单位： 图表21：全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易收盘价（单位： 2.本周行情回顾 本周上证指数报3301.26点，下跌1.11%，沪深300指数报收4032.57点，下跌1.45%。 中信电力及公用事业指数报收2559.25点，下跌1.96%，跑输沪深300指数50pcts，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第13位。 个股方面，本周电力及公用事业板块上市公司股价多数收跌。 涨幅前五：内蒙华电、协鑫能科、长源电力、建投能源、*ST华源，涨幅分别为9.9%、8.0%、3.3%、2.5%、2.2%。 跌幅前五：湖南发展、川能动力、能辉科技、晶科科技、赣能股份，跌幅分别为-9.6%、-8.6%、-7.9%、-7.5%、-7.4%。 图表22：本周市场及行业表现 图表23：本周中信一级各行业涨跌幅 图表24：本周电力及公用事业（中信）个股涨跌幅 3.本周行业资讯 3.1.行业要闻 国家能源局：3月份全社会用电量同比增长5.9% 据国家能源局4月14日发布的数据显示，3月份，全社会用电量7369亿千瓦时，同比增长5.9%。分产业看，第一产业用电量92亿千瓦时，同比增长17.1%；第二产业用电量5110亿千瓦时，同比增长6.4%；第三产业用电量1212亿千瓦时，同比增长14.0%； 城乡居民生活用电量955亿千瓦时，同比下降5.7%。 我国长距离输氢技术获突破 据央视新闻报道，4月16日，中国石油对外发布消息称，用现有天然气管道长距离输送氢气的技术获得了突破，为我国今后实现大规模、低成本的远距离氢能运输提供技术支撑。目前该管道中的氢气比例已逐步达到24%，即每输送100立方米掺氢天然气，其中就包括了24立方米的氢气。经过测试运行，目前该管线整体运行安全稳定。 国家能源局发布《电力行业公共信用综合评价标准（试行）》 据国家能源局4月17日消息，为进一步强化电力行业信用分级分类监管，国家能源局发布《电力行业公共信用综合评价标准（试行）》，包括编制依据和主要原则、评价指标解释、评价方法和类别、有效期和发布方式等四方面，同时公布了电力行业公共信用综合评价指标。 河南：力争可再生能源发电量增量占比超50% 近日发布的《河南省新能源和可再生能源发展“十四五”规划》指出，到2025年，可再生能源发电装机达到5500万千瓦以上，占全省发电总装机的40%左右，年发电量达到1000亿千瓦时左右。“十四五”期间，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%。 国家统计局：3月电力、热力生产和供应业同比增长5.3% 4月18日，国家统计局发布2023年3月份规模以上工业生产主要数据。3月份，41个大类行业中有26个行业增加值保持同比增长。其中，煤炭开采和洗选业增长0.7%，石油和天然气开采业增长2.2%，电力、热力生产和供应业增长5.3%。 到2030年，生物质发电装机容量将达到5000万千瓦左右 据上海证券报报道，中国产业发展促进会副秘书长兼生物质能产业分会秘书长张大勇日前表示，到2030年，生物质发电装机容量将达到5000万千瓦左右，生物天然气年产量将达到30亿立方米。 天津：对新能源建设最高给予400万元支持 日前发布的《天津市推动制造业高质量发展若干政策措施》指出，支持新能源发展，围绕锂离子电池及材料、风能、太阳能、氢能等重点领域，提供新能源系统解决方案，根据企业基础能力建设、系统集成效果，分级分类给予最高400万元支持。 中国煤炭工业协会：一季度全国原煤产量同比增长5.5% 据央视新闻报道，中国煤炭工业协会新闻发言人张宏表示，一季度，全国原煤产量完成11.5亿吨，同比增长5.5%，继续保持了平稳较快增长。大型煤炭企业特别是大型国有煤炭企业严格执行保证电煤供应的长协合同制度和长协价格政策，全国发电和供热用煤供应平稳有序。 3.2.重点公司公告 图表25：本周重点公司公告 4.风险提示 原料价格超预期上涨。 项目建设进度不及预期。 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。