金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 14 请务必阅读文末免责条款 2023年4月21日 金融期权 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 二次感染担忧再起,股指全面回调 核心观点 今日各股指全面下跌。两市仅有新冠治疗、乳业等少数板块飘红，超4500家个股下跌，北向资金全天净卖出76.19亿元。一方面，部分热点板块走势分化，资金离高就低，轮动效应明显，资金无法形成合力。股市成交金额连续十四个交易日突破万亿，但指数表现不温不火，持续横盘。另一方面，今日消息面扰动明显，市场对新冠二次感染的担忧再起，市场情绪受到较大影响。考虑到假期临近，预计短期内股指保持区间震荡。 目前期权隐含波动率仍处在较低的历史分位数水平。操作上，可以在股指向下回调遇阻时布局牛市认沽价差策略，做时间的朋友，同时控制风险。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 14 请务必阅读文末免责条款 1 新闻动态 央行20日举行2023年一季度金融统计数据有关情况新闻发布会，人民银行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘和人民银行货币政策司司长邹澜回应了关于通缩、房地产贷款、超额储蓄、人民币汇率等一系列热点话题。央行称，我国不存在长期通缩或通胀的基础；房地产金融数据有所好转；居民消费和投资意愿回升。 2 期权指标 2023年04月21日,50ETF跌1.74%,收于2.659；300ETF(上交所)跌1.78%,收于4.030；300ETF(深交所)跌1.75%,收于4.102；沪深300指数跌1.96%,收于4032.57；中证1000指数跌2.73%,收于6773.51；500ETF(上交所)跌2.38%,收于6.269；500ETF(深交所)跌2.35%,收于6.396；创业板ETF跌1.94%,收于2.269；深证100ETF跌1.89%,收于2.960；上证50指数跌1.87%,收于2654.21。 上证50ETF期权成交量PCR为99.25,上一交易日成交量PCR为94.85；持仓量PCR为85.25,上一交易日持仓量PCR为93.93。上交所3000ETF期权成交量PCR为116.27,上一交易日成交量PCR为102.88；持仓量PCR为103.72,上一交易日持仓量PCR为112.45。深交所300ETF期权成交量PCR为97.29,上一交易日成交量PCR为89.49；持仓量PCR为103.27,上一交易日持仓量PCR为109.37。沪深300指数期权成交量PCR为86.94,上一交易日成交量PCR为82.97；持仓量PCR为97.34,上一交易日持仓量PCR为103.10。中证1000指数期权成交量PCR为103.30,上一交易日成交量PCR为86.49；持仓量PCR为98.68,上一交易日持仓量PCR为105.58。上交所中证500ETF期权成交量PCR为134.13,上一交易日成交量PCR为99.36；持仓量PCR为116.00,上一交易日持仓量PCR为122.55。深交所中证500ETF期权成交量PCR为114.82,上一交易日成交量PCR为104.23；持仓量PCR为103.23,上一交易日持仓量PCR为108.27。创业板ETF期权成交量PCR为88.67,上一交易日成交量PCR为88.83；持仓量PCR为66.33,上一交易日持仓量PCR为70.47。深证100ETF期权成交量PCR为116.04,上一交易日成交量PCR为76.16；持仓量PCR为70.24,上一交易日持仓量PCR为73.00。上证50股指期权成交量PCR为66.72,上一交易日成交量PCR为73.50；持仓量PCR为58.29,上一交易日持仓量PCR为64.99。 上证50ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为13.71%,标的30交易日历史波动率为11.41%。上交所300ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为12.20%,标的30交易日历史波动率为11.01%。深交所300ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为12.49%,标的30交易日历史波动率为11.02%。沪深300指数期权2023年05月平值期权隐含波动率为12.69%,标的30交易日历史波动率为12.48%。中证1000指数期权2023年05月平值期权隐含波动率为12.48%,标的30交易日历史波动率为14.32%。上交所中证500ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为12.04%,标的30交易日历史波动率为10.45%。 深交所中证500ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为11.94%,标的30交易日历史波动率为10.45%。创业板ETF期权2023年05月平值期权 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 14 请务必阅读文末免责条款 隐含波动率为16.49%,标的30交易日历史波动率为13.06%。深证100ETF期权2023年05月平值期权隐含波动率为14.48%,标的30交易日历史波动率为12.07%。上证50股指期权2023年05月平值期权隐含波动率为14.60%,标的30交易日历史波动率为12.47%。 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 14 请务必阅读文末免责条款 3 相关图表 ➢ 上证50ETF期权 图1 上证50ETF走势 020040060080010001200140016001800200022.22.42.62.833.23.42022-01-042022-01-242022-02-182022-03-102022-03-302022-04-212022-05-162022-06-062022-06-242022-07-142022-08-032022-08-232022-09-132022-10-102022-10-282022-11-172022-12-072022-12-272023-01-172023-02-132023-03-032023-03-232023-04-1350ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价(左轴) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图2 上证50ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002022-01-042022-01-212022-02-162022-03-072022-03-242022-04-142022-05-062022-05-252022-06-142022-07-012022-07-202022-08-082022-08-252022-09-142022-10-102022-10-272022-11-152022-12-022022-12-212023-01-102023-02-032023-02-222023-03-132023-03-302023-04-1950ETF期权标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图3 上证50ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0002022-01-042022-01-252022-02-222022-03-152022-04-072022-04-282022-05-242022-06-152022-07-062022-07-272022-08-172022-09-072022-09-292022-10-272022-11-172022-12-082022-12-292023-01-202023-02-172023-03-102023-03-3150ETF期权日认购成交量日认沽成交量日成交量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图4 上证50ETF持仓量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0002022-01-042022-01-252022-02-222022-03-152022-04-072022-04-282022-05-242022-06-152022-07-062022-07-272022-08-172022-09-072022-09-292022-10-272022-11-172022-12-082022-12-292023-01-202023-02-172023-03-102023-03-3150ETF期权日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 5 / 14 请务必阅读文末免责条款 ➢ 上交所300ETF期权 图5 上交所300ETF走势 02004006008001000120014001600180020003.53.73.94.14.34.54.74.95.12022-01-042022-01-242022-02-182022-03-102022-03-302022-04-212022-05-162022-06-062022-06-242022-07-142022-08-032022-08-232022-09-132022-10-102022-10-282022-11-172022-12-072022-12-272023-01-172023-02-132023-03-032023-03-232023-04-13300ETF期权(上交所)标的成交量(万手)标的收盘价(左轴) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图6 上交所300ETF期权波动率 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002022-01-042022-01-212022-02-162022-03-072022-03-242022-04-142022-05-062022-05-252022-06-142022-07-012022-07-202022-08-082022-08-252022-09-142022-10-102022-10-272022-11-152022-12-022022-12-212023-01-102023-02-032023-02-222023-03-132023-03-302023-04-19300ETF期权(上交所)标的30日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 图7 上交所300ETF期权成交量PCR 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0002022-01-042022-01-252022-02-222022-03-152022-04-072022-04-282022-05-242022-06-152022-07