风电、电网产业链周评（4月第4周）：海上风电建设提速，陇东、山东特高压直流启动招标

报告主要聚焦于风电与电网产业链的近期动态，重点关注海上风电的建设提速、陇东-山东特高压直流项目的启动招标以及风电、电网设备的市场表现。以下是报告的要点总结：

海上风电建设提速

• 招标与规划：海上风电项目招标活跃，3月份海上风电招标容量达0.9GW，4月份海上风电招标容量进一步增加至0.9GW。2023年至今，海上风电招标总容量达到2.8GW，显示海上风电市场的持续增长势头。

• 施工动态：多个海上风电项目在第一季度陆续启动，如国家电投山东半岛南海上风电基地U场址一期、国电电力浙江象山1号海上风电场（二期）、国家电投山东半岛南海上风电基地V场址、中广核惠州港口二项目、三峡福建漳浦六鳌海上风电场二期、华能苍南2号项目等。

风电设备市场表现

• 价格与成本：大宗原材料价格保持稳定，对风电设备制造商的盈利能力形成支撑。风机销售毛利率有所提升，表明成本控制和效率优化带来正面影响。

• 供应链与订单：整机环节受益于出口放量，有助于盈利修复。叶片、塔筒、轴承等零部件环节受大宗原材料价格影响较小，展现出一定的抗波动能力。

电网投资与建设

• 投资规模与进度：2023年国家电网投资预计超过5200亿元，创下历史新高。特高压项目方面，2022年开工4条线路，2023年有望增加至8条，其中已有2条特高压线路在第一季度启动建设。

• 设备需求与市场机会：电网建设的加速将对设备销售产生积极影响，特别是变压器、低压电器等通用电力设备领域。风电、光伏和储能行业的增长也带动了相关设备的需求。

风险提示

• 原材料价格波动：原材料价格大幅上涨可能对产业链造成压力。
• 建设节奏风险：风电下游建设节奏不达预期可能影响整个产业链的表现。
• 特高压项目核准与开工进度：特高压项目核准与开工进度低于预期将影响设备供应商的业务计划。
• 行业竞争加剧：市场竞争加剧可能导致利润率下滑。
• 政策变动风险：政策变动可能对行业发展产生不确定性影响。

投资建议

• 风电：推荐关注海陆景气共振带来的板块性机会，尤其是塔筒/管桩环节、大兆瓦轮毂底座、新技术应用（如滑动轴承、锚链系统和动态缆）以及出口导向型整机环节。
• 电网：建议关注特高压项目的集中放量带来的设备销售增长机会，特别是变压器、低压电器等通用设备领域。

此报告提供了风电与电网产业链的近期动态分析，强调了海上风电建设的加速、设备市场的机遇与挑战，以及特定环节的投资建议，旨在为投资者提供决策依据。