化工行业2023年周报：MDI、PVC价格回暖，电子材料行情延续

本周板块表现 本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3301.26，本周下跌1.11%，深证成指本周下跌2.96%，创业板指下跌3.58%，化工板块下跌4.10%。 本周化工多数细分板块均下行，唯能源板块上涨了1.46%；而有机硅、膜材料、化学原料跌幅明显，板块指数分别下跌5.77%、5.34%、5.27%。 本周化工个股表现 本周涨幅居前的个股有科思股份、圣泉集团、三孚新科、润禾材料、金宏气体、联科科技、ST榕泰、晶雪节能、鼎龙股份、蓝晓科技。本周科思股份发布年报，22年归母净利润同比增长192.13%，股价累计上涨17.28%，领涨化工板块；受益于人工智能概念行情延续，电子化学品相关标的受益，圣泉集团大涨14.26%，公司光刻胶树脂业务稳步增长，5G PCB用特种电子树脂等客户认证顺利且持续放量；三孚新科、润禾材料、金宏气体亦分别上涨14.04%、10.92%、9.19%；鼎龙股份上涨4.72%，公司19日公布实现PSPI产品批量销售，打破海外绝对独家垄断。 本周重点化工品价格 原油：本周布伦特原油期货下跌了5.4%，至81.66美元/桶，市场对美联储继续加息的担忧致国际油价承压下行。 化工品 ：本周我们监测的化工品涨幅居前的为丁二烯(+5.9%)、聚合MDI(+4.7%)、BDO（+3.9%）、苯胺（+3.8%）、双酚A（+3.7%）。本周丁二烯下游橡胶装置开工提升，且较多装置存检修计划，丁二烯价格上涨； 本周福建部分聚合MDI装置低负荷运行，上海工厂公布检修计划，同时下游组合料及喷涂需求增多，聚合MDI市场走高；本周多套BDO装置检修致BDO价格小幅拉涨；本周部分苯胺检修装置仍未重启，工厂库存低位，苯胺价格小幅上涨；本周双酚A下游环氧树脂及PC行业开工率上行，双酚A价格小幅走高。 投资建议 俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。 重点推荐受益锂盐跌价的国产分子筛龙头建龙微纳；推荐卫材热熔胶龙头聚胶股份、固废处理科技型企业惠城环保；关注合成生物学领域嘉必优、华恒生物；关注电子材料领域晶瑞电材、上海新阳、华特气体。 1.本周化工板块行情 本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3301.26，本周下跌1.11%，深证成指本周下跌2.96%，创业板指下跌3.58%，化工板块下跌4.10%。 图表1：本周大盘指数行情 1.1.化工细分板块行情 本周化工多数细分板块均下行，唯能源板块上涨了1.46%；而有机硅、膜材料、化学原料板块跌幅明显，板块指数分别下跌5.77%、5.34%、5.27%。 图表2：本周化工板块行情化工板块行情现价石油化工 1.2.化工板块个股行情 本周涨幅居前的个股有科思股份、圣泉集团、三孚新科、润禾材料、金宏气体、联科科技、ST榕泰、晶雪节能、鼎龙股份、蓝晓科技。本周科思股份发布年报，22年归母净利润同比增长192.13%，股价累计上涨17.28%，领涨化工板块；受益于人工智能概念行情延续，电子化学品相关标的受益，圣泉集团大涨14.26%，公司光刻胶树脂业务稳步增长，5G PCB用特种电子树脂等客户认证顺利且持续放量；三孚新科、润禾材料、金宏气体亦分别上涨14.04%、10.92%、9.19%；鼎龙股份上涨4.72%，公司19日公布实现PSPI产品批量销售，打破海外绝对独家垄断；另外，本周联科科技上涨8.65%，公司近日公告称拟募资不超过2.69亿元用于年产10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目。 图表3：本周化工板块涨幅前十标的 本周跌幅前十标的有碳元科技、天奈科技、奇德新材、松井股份、奥克股份、瑞联新材、瑞丰新材、晨光新材、清水源、新安股份。本周碳元科技大跌24.45%，领跌化工板块，公司22年营收不到1亿，且扣非净利润为负，公司提示退市风险； 本周天奈科技下跌21.55%，公司披露一季度归母净利润同比减少60.25%；本周奥克股份发布22年年报，22年归母净利润同比下降98.41%，股价累计下跌20.34%；硅基材料市场表现较弱，本周晨光新材、新安股份下跌14.22%、13.43%。 图表4：本周化工板块跌幅前十标的 2.本周重点化工品价格 2.1.本周原油价格变动 原油：本周布伦特原油期货下跌5.7%，至81.66美元/桶。 本周美联储加息前景的不确定性导致国际油价承压下行。美联储鹰派表态令投资者预期美联储5月仍有可能保持加息政策，恐抑制对能源的需求。美联储理事沃勒表示，美联储在降低通胀率方面进展有限，仍需提高利率；亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，再加息25个基点有助于缓解通胀担忧，美联储加息前景存不确定性，美元走高，致油价承压下行。 不过，油价仍受市场基本面多重利好支撑。供应面上，除了OPEC多国减产拖低油价，3月OPEC产油国原油产量也有所减少，OPEC3月原油产量环比减少8.6万桶/日至2879.7万桶/日。同时，中国经济数据乐观与能源需求前景向好也对油价形成支撑。 本周油价震荡下行，后续需要重点关注OPEC+实际减产执行力度、美联储下一步加息计划、中国需求侧恢复程度及欧盟对俄制裁情况。 图表1：布伦特原油期货价格变动情况(美元/桶) 2.2.本周化工品涨跌排行 本周我们监测的化工品涨幅居前的为丁二烯(+5.9%)、聚合MDI(+4.7%)、BDO（+3.9%）、苯胺（+3.8%）、双酚A（+3.7%）。本周丁二烯下游橡胶装置开工提升，且较多装置存检修计划，丁二烯价格上涨；本周福建部分聚合MDI装置低负荷运行，上海工厂公布检修计划，同时下游组合料及喷涂需求增多，聚合MDI市场走高；本周多套BDO装置检修致BDO价格小幅拉涨；本周部分苯胺检修装置仍未重启，工厂库存低位，苯胺价格小幅上涨；本周双酚A下游环氧树脂及PC行业开工率上行，双酚A价格小幅走高。 本周化工品跌幅居前的为百草枯（-11.1%)、磷矿石(-9.3%)、纯吡啶(-9.1%)、草铵膦(-7.8%)、炭黑(-7.7%)。本周灭生性除草剂市场表现弱势，百草枯工厂库存高位，百草枯和纯吡啶市场价格下行；本周磷矿石下游磷肥开工下行，磷矿石市场价格下调；本周草铵膦开工率正常，下游需求清淡，草铵膦价格走弱；本周炭黑原料煤焦油价格降低致炭黑价格下行。 图表2：本周化工品涨幅前五 图表3：本周化工品跌幅前五 2.3.重点化工品价格变动 图表4：重点化工品价格变动情况 3.本周重点公司公告、行业新闻 3.1.本周重点公司公告 图表5：重点公司公告公司时间 3.2.本周行业新闻 1）近日，中国海油自主研发的全球首创高温电驱式小井眼大直径旋转井壁取心仪在渤海油田再次应用成功，仪器一趟入井取心39颗，作业井温接近170摄氏度，填补了高温深层小井眼大颗粒岩心获取技术的国际空白，通过多轮技术攻关，研制出了全球首创具有完全自主知识产权、适用于6寸井眼的高温取心技术装备。 2）4月15日，由华陆公司自主开发的具有自主知识产权的“合成气大型高效低温脱硫脱碳关键技术”，在西安通过陕西省化工学会组织的科技成果鉴定。由西安交通大学教授杨伯伦等5位专家组成的鉴定委员会一致认为，该项技术成果达到国际先进水平。该技术成果已在山东华鲁恒升、广东石化、陕西煤业、山西阳煤、宁波万华和河北建滔等15个国内大型项目成功应用。以单位合成气酸性气体脱除为例，与国内外技术比较，装置投资和技术费用约下降25.1%、18.8%。 3）近日，德国波茨坦的弗劳恩霍夫应用高分子研究所IAP的一个团队与德国杜塞尔多夫大学医院合作，研发出用于正畸治疗的形状记忆TPU材料。形状记忆聚合物属于智能材料。由这些塑料制成的物体能够以一种精确的预定方式改变其形状。 外部刺激（例如热），会触发形状记忆效应，使正畸治疗具有了可持续性，且更经济。 4）近日，全球领先的特种材料供应商索尔维，其位于美国俄亥俄州玛丽埃塔的聚砜（PSU）和聚苯砜（PPSU）生产基地成功获得国际可持续发展与碳认证体系（ISCC-PLUS） 的独立第三方质量平衡 （MB）监管链认证。其产品Udel ® PSU ReCycle MB和Radel ® PPSU ReCycle MB是市场上首款满足ISCC-PLUS质量平衡标准要求的砜类材料，已在全球范围内上市。 5）4月17日，隆基氢能中标全球最大绿氨示范项目——“氢动吉林”行动暨大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目（“大安项目”）。大安项目按照“绿氢消纳绿电、绿氨消纳绿氢、源网荷储一体化”的“绿氢体系新思路”设计，该项目将建成风光总装机容量800MW，新建220千伏升压站一座，配套40MW/80MWh储能，新建46000Nm ³/h混合制氢（50套PEM制氢系统，39套碱液制氢系统）、 60000Nm ³储氢及18万吨合成氨装置，预计年减少CO₂排放65万吨/年。 6）截至4月21日，广州石化3号聚丙烯装置试用国产BCT催化剂批量生产高抗冲共聚聚丙烯13568吨，累计节约成本近百万元。试用期间，装置生产平稳，从使用情况来看，国产BCT催化剂与进口催化剂性能基本一致，各批次产品指标符合要求，已经推广使用，标志着催化剂国产化攻关取得阶段性成果。 4.投资主线 1）关注国产替代、内循环标的 鉴于当前国际政治格局的不稳定性，工业领域核心材料、先进装备制造的进口替代为大势所趋。与此同时，内循环、自主可控的重要性进一步凸显，建议关注国产替代、内循环相关标的。推荐买入国内碳纤维装备制造龙头精功科技，建议关注高端聚烯烃领域岳阳兴长。 2）关注化工领域低估值优质资产 美联储激进的加息政策影响持续向国际市场传导，全球经济紧缩交织需求下行； 输入型通缩叠加宏观经济下行致内需不振，化工领域部分优质资产估值跌入历史底部，建议关注超跌低估值优质资产，推荐买入长阳科技，建议关注华鲁恒升、万华化学。 疫情防控进入新阶段，轮胎行业库存低位而需求恢复明显，建议关注轮胎补库行情，推荐赛轮轮胎、玲珑轮胎；农药板块需求刚性，建议关注高分红低估值的广信股份、在建工程持续转固的中旗股份和布局碳五产业链的贝斯美。 3）关注俄乌冲突化工受益标的 俄乌冲突可能会诱发全球钾肥定价模式出现变化，重点推荐东方铁塔，建议关注亚钾国际；俄乌冲突诱发国际二铵供求偏紧，重点推荐云天化；俄乌冲突诱发海外高载能产业供给受限，国内国际价差拉大，重点建议关注有机硅板块。 俄乌冲突加剧了欧洲能源危机，天然气、原油等国际能源价格高企，能源化工板块盈利能力显著提升，建议关注油气板块广汇股份、中曼石油、中海油；欧洲天然气价格高企或致欧洲天然气产业下游供应稳定性受到冲击，建议关注PVP、MDI、NMP等产品供需情况及对应标的新开源、联盛化学、沧州大化、万华化学。 4）关注高成长属性板块机会 POE产业存较大行业机遇，其制备技术门槛高，在光伏胶膜应用上有望复制EVA大行情，23/24年有望成为POE国产化的窗口期，提早布局POE、茂金属催化剂的相关标的值得期待，推荐岳阳兴长、鼎际得，建议关注卫星化学、东方盛虹。 气凝胶作为优异的隔热材料，在工业管道、建筑外墙保温和锂电池领域有些较大的需求空间，2023年有望成为气凝胶产业化和大规模应用的元年；气凝胶产业链建议关注23年有产能投放的晨光新材。 合成生物学产业通过基因技术的定制化细胞，实现目标化合物大规模生产，在转化效率、环保节能等方面具备显著优势，被称为“第三次生物科学革命”。在全球减碳的背景下，化工品的生物制造技术已成为产业升级的重要方向。以华恒生物、梅花生物、嘉必优为代表的公司有望借助合成生物学持续开拓新的增长点。 另外，推荐深耕VD3产业的花园生物，其拥有“羊毛脂-胆固醇-VD3/25-羟基VD3”全产业链，并进一步向下游布局活性VD3药物，进一步打开成长空间。中期看好公司25-羟基VD3产品的竞争优势和市场开拓。 5）关注新能源赛道对应上游化工新材料细分领域 新能源材料是化工新材料的重要赛道，导电炭黑、盐湖提锂配套材料等新能