2022年年报点评：订单放量推动营收持续增长，首期股权激励将为业绩提供新动力

公司年度报告总结

营收与利润概览

• 2022年：公司实现营业收入376.60亿元，同比增长15.17%。
• 净利润表现：归母净利润为5.23亿元，同比下降19.84%；扣非归母净利润为4.18亿元，同比下降26.33%。

销量与成本影响

• 销量增长：得益于主营业务产品的持续增长，销量稳步提升。
• 成本压力：增值税增加导致税金及附加大幅上涨4.00亿元，直接拉低了净利润水平。

成本结构与库存状况

• 成本结构：毛利率为7.05%，相比去年略有下降0.44%，但总体保持稳定。
• 库存管理：截至报告期末，存货总量为262.49亿元，同比增长5.60%，库存充足。
• 合同负债：合同负债达到228.62亿元，同比大幅增长247.13%，反映销售订单量显著增加，预示市场需求强劲。

激励机制与未来展望

• 股权激励：2023年2月，公司实施首次股权激励计划，覆盖261名关键员工，旨在增强团队凝聚力和吸引力。
• 业绩预期：预计2023-2025年的归母净利润分别为11.20亿元、15.05亿元和19.75亿元，对应PE分别为63、47、36倍，维持“买入”评级。

行业地位与竞争优势

• 航空航天：作为国内主要的大中型运输机、轰炸机、特种飞机制造商，公司在航空航天领域占据领先地位。
• 产品研发：拥有丰富的国家发明专利，积极参与基础研究与前沿技术开发，具备全面的制造技术体系。
• 生产能力：具备数字化生产大中型飞机的能力，不断改进关键核心技术，确保竞争优势。

风险提示

• 市场需求风险：下游需求和订单波动可能影响业绩稳定性。
• 盈利风险：若公司盈利低于预期，可能对投资者信心产生负面影响。
• 市场风险：面临行业整体波动或经济环境变化带来的不确定性。

全网查研报首选站点发现报告（www.fxbaogao.com），国内知名度高的专业研报平台之一，全维度布局各类研报内容，报告总量巨大、分类体系完整清晰。覆盖各行各业深度研究、宏观经济研判、企业财报盘点，平台日常活跃用户数量庞大，简洁设计让信息查找变得省时省心。