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承德露露发布2022年年报,营收26.92亿元,同增7%,归母净利润6.02亿元,同增6%。毛利率2022年44.85%,净利率22.35%。销售费用率13.53%,管理费用率1.2%。2022年经营活动现金流净额为6.16亿元,2022Q4为10.63亿元。2022年推出新品如有机杏仁奶,稳固基本盘。预计公司2023-2025年EPS分别为0.70/0.82/0.94元,维持“买入”投资评级。