连锁药店行业深度报告概览
行业背景与趋势
- 连锁化与多元化:零售药店市场持续增长,2021年市场规模达5938亿元,复合年增长率(CAGR)为10.6%。连锁药店的市场占有率从2012年的34.6%提升至55.3%,显示出连锁化趋势的加强。
- 处方外流加速:多项政策推动处方外流,包括药品零加成、双通道政策、医保账户调整等,进一步促进零售药店的发展。门诊处方加速外流成为趋势,预示医药分业的大环境正在形成。
市场空间与政策影响
- 市场空间:非药品类客单价高、毛利率高,提升了市场的吸引力。连锁药店的经营品类日益多元化,打开了行业天花板。
- 政策驱动:日本的医药分业模式提供了可借鉴的经验,通过提高医生薪酬、降低药价及强制公立医院处方外流,实现医药分业。
上市公司表现
- 快速扩张:统计的6家上市连锁药店公司在上市后均实现了快速的门店扩张、收入规模增长和盈利能力提升。
- 差异化经营:各企业在深耕优势区域的同时,通过不同的策略实现了特色化经营。
投资建议与风险提示
- 投资建议:随着连锁化率提升、经营品类多元化以及处方外流加速,零售药店行业仍具较大发展空间。当前板块估值处于低位,成长确定性高,具备投资价值。
- 风险提示:门店扩张速度低于预期、行业竞争加剧、门店合规经营带来的品牌风险等。
结论
连锁药店行业正经历深刻变革,连锁化率提升、经营品类多元化及处方外流加速是主要趋势。政策利好及市场空间的拓展为行业带来了巨大机遇,但同时也面临竞争加剧等挑战。重点关注的上市公司包括但不限于“老百姓”、“益丰药房”等,这些企业在快速扩张、提升市场份额的同时,也展现出独特的竞争优势和差异化策略。