铜市场周报概览
宏观经济与价格趋势
- 美国通胀数据：美国3月消费者价格指数(CPI)同比上涨5%，环比上涨0.1%，这是两年来的最低通胀率，但潜在价格压力促使美联储考虑在5月议息会议上再次加息。
- 中国出口与进口数据：3月中国出口额意外增长14.8%，进口额降幅大幅收窄至1.4%，实现贸易顺差881.9亿美元，这在一定程度上提振了整个有色金属市场的表现。
行业动态与供应状况
- 矿端干扰与预期：近期海外主要矿端干扰有所减弱，有增加预期，秘鲁预计铜矿产量将大幅增加。
- 供应紧张与库存情况：全球供应实际仍然偏紧，国内铜精矿TC维持高位，但港口铜精矿库存呈现下降趋势。LME与上期所铜库存双双减少，LME库存创下2005年以来的最低水平，上期所铜库存去库顺畅，支持铜价走强。
- 需求现状：需求相对疲软，主要是由高铜价抑制下游需求，终端企业开工率连续下降，订单量不足。然而，电网、光伏、家电等行业消费回暖，尤其是空调产量和排产持续增长，电力投资是拉动铜需求的主要行业之一。国内宏观数据亮眼，叠加供应偏紧及强预期，推动沪铜价格上涨。
投资策略与展望
- 操作建议：短期内建议短线继续波段做多，中线等待回调后再买入。预计下周沪铜2306合约运行区间为67500-71300元/吨。
基本面分析
价格与价差
- 期货市场：本周沪铜主力CU2306合约上涨1.44%，伦铜电3涨幅2.06%。
- 现货市场：上海市场1#电解铜价格周度上涨630元/吨，基差本周五约为200元/吨。
铜精矿市场
- 市场价格：Mysteel标准干净铜精矿TC均价本周上涨至83.50美元/干吨。
- 全球产量：世界矿铜产量同比增长4.5%，其中铜精矿产量增长约3.5%，湿法冶炼电解铜产量提高9%。
铜供应
- 国内：2023年1月，全球精炼铜产量226.7万吨，消费量216.4万吨，供应过剩10.3万吨。
- 进口与出口：中国铜进口量增长，出口量下降。再生铜产量预计在“十五五”期间达到400万吨。
- 库存：社会库存和保税区库存均有所变动，总体呈现下降趋势。
铜消费
- 终端需求：电力、房地产、汽车、家电及可再生能源等领域均有不同表现，其中电网投资增长显著，新能源汽车和家电行业消费回暖。
总结
本周铜市场表现出较强的上涨势头，主要得益于美国通胀数据缓和、中国出口数据超预期以及供应紧张与需求回暖的双重作用。短期内市场预期维持较强，但需关注后续供需关系的变化，特别是终端需求的复苏情况，以及政策因素对市场的影响。投资策略上建议保持积极，关注回调机会，预计下周铜价将继续保持强势。
