天然橡胶及20号胶周报：深色增量慢于浅色，标胶加工利润走高

1 / 106 能化投资研究部 橡胶研发报告 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh @chinastock.com.cn 微博： 天然橡胶及20号胶周报 2023年4月16日 深色增量慢于浅色，标胶加工利润走高 呈现基本面数据的工具手册 云南地区开割 随着傣历新年泼水节的过去，国内云南地区全面开割。东南亚各主产国也随之进入了季节性增产。今年云南开割时间晚于去年，而海南开割时间早于去年。根据可掌握的数据：国内1月至2月的浅色胶供应总量在12.3万吨量级，较去年同期增量+32.8%；深色胶供应总量在87.4万吨量级，较去年同期增量+25.9%。浅色胶增量高于深色胶。 标胶走强 一旦下月厄尔尼诺指数继续升温，拉尼娜现象即宣布终结。表现在近端，云南地区与泰国地区的降雨量均少于往年同期，气候偏旱。在云南，胶水对杯胶价差报收在+1200元/吨，以胶水偏强表达了胶水收购量的减少。而在泰国，胶水对杯胶价差报价+4.95泰铢/共建，这低于往年同期。只因标胶加工利润较好，带动杯胶原料强于胶水。像这样标胶加工利润走高的情况，也在马来西亚和印度尼西亚有所体现。 海关出口数据亮眼 3月，国内出口总量数据大幅高于预期，这在去年基数较高的情况下显得更为可贵。从产品看，以汽车及底盘类的大幅增量（同比增量+81%）为主。目的国以俄罗斯和东盟国家为主。 基本面好转。 2 / 106 能化投资研究部 橡胶研发报告 目录 一、 说明 ..................................................................................................................................... 6 二、 总览 ..................................................................................................................................... 7 三、 宏观供应 ............................................................................................................................ 9 1、 全球数据 .............................................................................................................................. 9 A. ENSO（厄尔尼诺 & 南方涛动） ............................................................................. 9 2、 海外数据 ........................................................................................................................... 10 A. 泰国降雨量 ................................................................................................................. 10 B. 日本通用合成胶产量 ................................................................................................ 11 C. 日本进口能源价格 .................................................................................................... 12 四、 微观供应 ......................................................................................................................... 13 1、 全球数据 ........................................................................................................................... 13 A. 绝对价格 ..................................................................................................................... 13 2、 海外数据 ........................................................................................................................... 13 A. 泰国胶水产品 ............................................................................................................. 13 B. 泰国橡塑行业劳动成本 ............................................................................................ 14 3、 国内数据 ........................................................................................................................... 15 A. 国内胶水产品 ............................................................................................................. 15 五、 贸易流通 ......................................................................................................................... 17 1、 全球数据 ........................................................................................................................... 17 A. 东南亚六大主产国平衡表 ........................................................................................ 17 B. 天然橡胶供应 ............................................................................................................. 18 2、 国内数据 ........................................................................................................................... 19 A. 青岛保税区库存 ........................................................................................................ 19 3 / 106 能化投资研究部 橡胶研发报告 B. RU仓单库存 .............................................................................................................. 20 C. RU&NR换手率 ......................................................................................................... 21 D. RU合约交割量 .......................................................................................................... 22 3、 海外数据 ........................................................................................................................... 22 A. JRU仓单库存 ............................................................................................................ 22 B. 印尼橡胶制品贸易总量 ............................................................................................ 23 C. 波罗的海干散货指数 ................................................................................................ 24 D. 东南亚标胶加工利润 ................................................................................................ 25 4、 现货价差 季节性 ............................................................................................................. 26 A. 绝对价格 ...................