2023订单开门红，与林德合作新工艺打开新市场

卓然股份公司研究快报

事件概览:

• 订单亮点: 卓然股份子公司卓数收到了振华石油化工有限公司的多个EPC总承包合同，涉及总金额69.36亿元人民币，占公司2021年营业收入的177.81%，单个订单规模已超过公司历年营收峰值。
• 合作拓展: 与德国林德气体签订战略伙伴合作备忘录，计划在中国落地首个全球合作EDHOX™项目，旨在通过绿色创新技术降低生产成本，减少碳排放。

投资要点:

• 订单开门红: 乙烯订单有望接力放量，南京扬子石化、镇海炼化、中石化岳阳、塔河炼化等项目正进行环评公示及招标，预示着公司乙烯订单将陆续释放。
• 技术创新合作: EDHOX™技术可降低操作温度，提高能效，优化副产品处理，为公司带来市场空间增长机会。

财务与估值分析:

• 业绩预测: 预计2023-2024年营业收入分别达47.94亿元、57.31亿元，净利润分别为4.04亿元、5.05亿元。
• 盈利指标: 2022-2024年的EPS预计为1.24元、2.00元、2.49元，维持“增持-A”评级。

风险提示:

• 乙烯产能扩张风险、订单执行风险、市场开拓风险。

主要财务比率与估值:

• 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等关键指标进行了详细分析。

结论:

卓然股份凭借其在乙烯设备领域的领先地位和新工艺合作，展现出强劲的增长潜力和市场竞争力。随着订单的释放和技术创新的合作推进，公司预计将迎来持续的业务增长，维持“增持-A”评级，建议关注其在化工设备制造领域的持续发展。