报告指出，该公司的2023-2025财年归母净利润预测分别为66.60、90.30、113.62亿港元，对应每股收益(EPS)为0.67、0.90、1.14港元，基于对2024财年的30倍市盈率(P/E)，目标股价设定为27.00港元，维持“增持”评级。
业绩数据显示，公司在2023年1-3月实现了强劲增长，全年零售值同比增长14.2%，其中中国内地市场零售值同比增长9.6%，港澳及其他市场同比增长71.2%。四季度，中国内地及港澳地区的同店销售显著改善，主要原因是内地防疫政策的调整以及口岸重开后人员流动和零售活动的复苏，表现超出预期。
报告强调了同店拐点的出现，中国内地门店的同店销售跌幅从上一季度的-5.6%显著收窄，而中国港澳地区的同店销售则大幅增长至+96.5%。在这一时期，中国香港地区的同店销售增长了154.6%，澳门地区增长了26.0%。
在渠道拓展方面，公司在中国内地新增250家珠宝零售点，其中加盟店新增226家，直营店新增24家，总零售点数达到7404家，同时还有其他品牌的零售点251家。本财年净新开1631家珠宝门店，超过原定的1400-1500家的目标，并提前两年完成了7000家门店的总数目标，展现了其在逆境中的经营韧性和扩张能力。
在产品层面，镶嵌及黄金类产品的平均售价全线提升。在内地市场，镶嵌珠宝、铂金及K金首饰的平均售价从7600港元增加至8600港元，黄金首饰及产品从5100港元增加至5400港元。在港澳市场，镶嵌珠宝、铂金及K金首饰的平均售价从17900港元增加至18000港元，黄金首饰及产品从3400港元增加至7000港元。值得注意的是，国际平均金价在第四季度较上一季度增长了0.7%。
报告还提到了一些风险因素，包括疫情的不确定性、高端消费市场的疲软以及门店扩张速度可能未达预期等。
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