请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 短期进口维持低位，国产检修变动不大，但下游聚酯开始兑现减产，聚酯4月开工预计下调至87.5%，4月预期进入供需平衡阶段，短期驱动不强，5月关注聚酯降负速率，且有重新累库风险，倾向逢高做空套保，下方空间挂钩煤价回落速率。 核心观点 ■ 市场分析 基差方面，EG张家港基差12元/吨（+35）。 开工率方面，本周国内乙二醇整体开工负荷在56.20%（较上期上升1.02%），其中煤制乙二醇开工负荷在55.42%（较上期上升3.61%）。整体装置变化不大，煤头负荷恢复。海南炼化（80）周初检修，重启待定。煤头装置河南煤业濮阳（20）计划4月中下旬重启。新疆天业三期（60）提负正常运行。广西华谊（20）再次临停，计划下周重启。新疆广汇（40）重启提负中。嘉兴三江EG新装置（100）预计5月份上旬投产出料。海外方面美国南亚（83）计划月底满负荷运行。 下游需求方面，本周江浙织造负荷65%（-1%），江浙加弹负荷65%（-6%），聚酯负荷87.6%（-1.%3），直纺长丝负荷82.2%（-1.5%），POY库存天数18.4天（+0.6），FDY库存天数18.5天（-1.4），DTY库存天数27.4天（+0.9），涤短工厂开工率79.8%（-4.2%），涤短工厂权益库存天数11.7天（0.5），瓶片工厂开工率89.9%（-0.1%）。 库存方面，隆众EG港口库存104.8万吨（+0.9），EG小幅去库。 ■ 策略 短期进口维持低位，国产检修变动不大，但下游聚酯开始兑现减产，聚酯4月开工预计下调至87.5%，4月预期进入供需平衡阶段，短期驱动不强，5月关注聚酯降负速率，且有重新累库风险，倾向逢高做空套保，下方空间挂钩煤价回落速率。 风险 原油价格波动，煤价波动情况，下游需求恢复情况。 期货研究报告|EG周报2023-04-16 供需无明显改观，EG区间震荡 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 EG周报丨2023/04/16 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 EG基差结构 ...................................................................................................................................................................................... 3 EG生产利润及开工率 ...................................................................................................................................................................... 3 EG进口利润&国际价差 .................................................................................................................................................................. 4 下游聚酯情况 .................................................................................................................................................................................... 5 EG库存走势 ...................................................................................................................................................................................... 7 图表 图 1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 3 图 2: EG开工率|单位：% ................................................................................................................................................................. 3 图 3: EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................... 4 图 4: EG生产利润（原油制）|单位：元/吨 ................................................................................................................................... 4 图 5: 中国煤头EG开工率|单位：% ............................................................................................................................................... 4 图 6: 中国非煤EG开工率 |单位：% ............................................................................................................................................. 4 图 7: EG进口利润|单位：元/吨 ....................................................................................................................................................... 4 图 8: EG欧洲CIF-中国CFR |单位：美元/吨 ................................................................................................................................. 4 图 9: EG美国FOB-中国CFR |单位：美元/吨 ................................................................................................................................ 5 图 10: 江浙织机负荷|单位：% ........................................................................................................................................................ 5 图 11: 江浙加弹负荷|单位：% ........................................................................................................................................................ 5 图 12: POY生产利润|单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 6 图 13: 聚酯开工率|单位：% ............................................................................................................................................................ 6 图 14: 直纺长丝负荷|单位：% ........................................................................................................................................................ 6 图 15: 涤纶长丝（切片+直纺）负荷|单位：% .............................................................................................................................. 6 图 16: POY库存天数|单位：天 .........................................................................................................................................