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策略周报:热点扩散,市场稳步上扬
2023-04-16
薛俊、张志鹏、张书铭
东方证券
甜***
AI智能总结
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根据所提供的研报内容,可以总结如下:
市场与宏观经济概况:
3月CPI与PPI数据
:CPI同比上涨0.7%,低于市场预期,主要受到蔬菜、汽车价格及能源价格的影响。PPI同比下降2.5%,主要受高基数影响。服务价格环比由降转升,显示消费持续修复。
信贷与M2数据
:3月新增人民币贷款3.89万亿,同比多增7600亿;M2余额同比增长12.7%。这表明经济内生修复带来的融资需求、地产景气度修复及居民预期转变驱动了信用扩张。
市场动态与投资策略:
市场风格
:市场开始修复前期过低的经济复苏预期,关注有色金属板块的右侧趋势。TMT板块出现调整,资金关注度开始分散,建议关注数据和IP资源,以及估值合理、全年业绩有反转趋势的算力硬件。
行业配置
:
经济复苏板块:关注有色金属、泛消费和地产链的修复机会。
新经济动能:数字经济(TMT)板块是标配,看好半导体、高端制造、医疗器械、创新药和平台经济。
中字头央企:作为中长期配置方向,关注一带一路和数字经济相关的央企。
风险提示
:
宏观经济下行超预期。
疫情反复超预期。
“稳增长”政策推进不及预期。
投资策略概览
:
预计市场将逐渐修复前期的经济复苏预期,短期内关注有色金属板块的右侧趋势。对于TMT板块,虽然资金关注度开始分散,但仍可聚焦数据、IP资源以及算力硬件。以内需为主的科技成长板块如高端制造、医疗器械等,建议以中期心态持有。关注军工板块中有资产注入预期的央企。行业配置方面,经济复苏板块和新经济动能(数字经济)是主要关注点,同时将中字头央企作为中长期配置。
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