在全注册制时代背景下，新股周期正步入关键观察期。尽管科创板和创业板暂无新股上市，导致难以观察高频的新股周期指标变化，但主板注册制新股的动态提供了重要线索。主板注册制新股的首日表现异常出色，显示了投资者的强烈兴趣，尤其是科技主题新股如中电港，首日涨幅高达2倍，而行业稀缺的消费新股如登康口腔也表现出色，首日涨幅达到173.9%。
然而，新股板块整体仍然呈现存量博弈特征，投资热情暂未显著回暖。主板注册制新股的表现可能预示了新股周期可能仍在下行触底趋势中，短期内预计将继续推动新股板块下行。本周及下周将成为关键观察期，将密切关注新股指标的变化，期待更明确的底部信号。
对于新股投资方向，建议关注两大线索：一是短期应优先布局尚在发酵的主题线索，同时注意节奏风险；二是对于自今年2月以来在新股下行周期中持续调整的部分近端质优新股，可适当增加关注，并适时布局。重点关注的近端新股包括鼎泰高科、锐捷网络、裕太微、东星医疗、常青科技、凌玮科技等。此外，建议关注中期投资机会的个股，如中复神鹰、铭利达、骄成超声、富创精密、钜泉科技、帝奥微等。
风险提示包括但不限于新股历史波动规律的变化、数据统计偏差、系统性风险、市场情绪变动以及上市公司的业绩风险。
