蓝晓转02固收点评
转债基本信息
- 发行时间：2023年4月17日开始网上申购。
- 总发行规模：5.46亿元。
- 债券期限：6年。
- 主体评级/债项评级：A+/A+。
- 票面利率：第一年至第六年分别为0.4%、0.6%、1.1%、1.8%、2.5%、3.0%。
- 到期赎回价格：票面面值的115%（含最后一期利息）。
投资申购建议
- 上市首日价格预测：预计在114.86元至127.96元之间。
- 中签率：预计为0.0016%。
- 申购建议：建议积极申购。
正股基本面分析
- 财务表现：2017年至2021年间，营收复合增速28.06%，归母净利润复合增速35.15%。
- 业务构成：收入主要来自吸附分离材料和系统装置，其中吸附分离材料贡献最大。
- 盈利指标：销售净利率稳定，毛利率维稳，销售费用率V型波动，财务费用率波动较大，管理费用率逐年下降。
- 市场表现：受益于新能源汽车市场的爆发，锂、镍、钴等新能源金属需求增长，吸附分离材料市场需求量持续增长。
风险提示
- 正股波动风险：申购至上市阶段正股价格波动可能影响转债价值。
- 上市时点不确定性：上市时机选择不当可能带来机会成本。
- 违约风险：债券发行方可能出现违约情况。
- 转股溢价率风险：转股溢价率存在主动压缩的风险。
结论
蓝晓转02作为国内吸附分离材料领域的龙头，具有广阔的市场前景和稳定的财务表现。通过合理的投资策略和风险控制，投资者有望获得较好的回报。建议重点关注其上市首日表现，以确定最佳的买卖时机。
