新股覆盖研究：三博脑科

三博脑科（301293.SZ）新股覆盖研究概要

公司简介

三博脑科是一家专注于神经专科医疗服务的集团，成立于2003年，由国内知名神经医学专家栾国明、于春江、石祥恩及资深医院管理专家张阳等人创立。公司致力于“高端技术服务普通大众”，已建立了一支包括1,700多名员工的专业团队，其中超过1,300名为医务人员，400多名医师，以及160多名主任及副主任医师，形成了一支专业背景深厚、临床经验丰富的人才队伍。

经营业绩

• 财务状况：2020-2022年，公司营业收入分别为9.87亿元、11.37亿元、10.68亿元，年复合增长率1.59%；归母净利润分别为0.62亿元、0.77亿元、0.63亿元，年复合增长率7.45%。
• 业务构成：2022年，公司主营业务收入中，医疗服务收入占比76.18%，药品销售收入占比23.82%。

行业背景

• 医疗服务市场：医疗服务市场规模持续增长，卫生总费用从2013年的31,669亿元增长至2021年的75,594亿元，年均复合增长率11.49%。
• 民营医院发展：民营医院数量从2013年的11,313个增长至2021年的24,766个，床位数占全国医院床位总数的29.8%，诊疗人次占比15.7%，入院人数占比18.6%。
• 神经外科市场：我国中枢神经系统肿瘤、脑血管病等疾病的发病率和死亡率持续增长，对神经外科医疗服务需求增加。

公司亮点

• 专家团队：公司汇集了多位国内外知名神经外科专家，如栾国明、于春江、石祥恩等，拥有强大的临床和科研实力。
• 业务布局：通过核心北京院区的辐射作用，公司业务覆盖全国多个地区，并计划在湖南长沙、陕西西安增设医院，扩大服务范围。
• 品牌优势：与首都医科大学的长期合作，为公司建立了良好的品牌声誉，特别是在神经外科领域。

风险提示

• 虽然公司前景看好，但仍面临特殊情况下无法上市的风险、数据解读可能存在偏差、同行业可比公司选取的准确性等问题。

总体评价

三博脑科凭借其在神经专科医疗服务领域的专业优势、强大的专家团队和全国性的业务布局，展现出了良好的发展前景。但同时，也面临着市场竞争加剧、政策环境变化等潜在风险。